海通策略认为(wèi)，全A盈利拐(guǎi)点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下滑，利润向(xiàng)下游转移；中游制(zhì穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼)造(zào)盈(yíng)利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)表现亮眼；下游消(xiāo)费(fèi)盈利改善幅(fú)度放缓，券商和(hé)保(bǎo)险盈利大增。 数字经济归母净利单季同比已经(jīng)开始(shǐ)回(huí)升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益于(yú)国产替代的半导体(tǐ)材料和(hé)半导体设备维持较(jiào)高增速，其中设备盈利加速增长；低碳(tàn)经济景气度高位回(huí)落，新型电网盈利增速持(chí)续(xù)提升，主(zhǔ)要(yào)受益于储能的快速发展。

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