分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市(shì)场基金是(shì)指因基金资产规(guī)模(mó)较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多、与其(qí)他(tā)金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关(guān)联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不(bù)利(lì)影响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列(liè)任(rèn)一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向(xiàjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数ng)中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场junk food 可数吗，junk food是单数还是复数基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数(shù)量大(dà)于5000万个的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机(jī)构的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回落至(zhì)与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的(de)经营和投资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等(děng)方(fāng)面(miàn)的能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基(jī)金管(guǎn)理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激(jī)励等不(bù)得(dé)直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行的证券市值不得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资(zī)于(yú)具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性受限资产的(de)规模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交(jiāo)易(yì)行为管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投资(zī)者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出(chū)现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的(de)成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体依据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对预案等(djunk food 可数吗，junk food是单数还是复数ěng)对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选择合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的(de)货(huò)币规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的(de)重点货(huò)币(bì)基金名(míng)录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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