当前，市场(chǎng)投资者正在担忧，眼下(xià)美(měi)国政府的债(zhài)务上限僵局正朝着更危险的方向(xiàng)升级。

　　当地(dì)时(shí)间5月9日，美国众议院议长凯文·麦(mài)卡锡在(zài)白(bái)宫就债务(wù)上限问题与总统(tǒng)拜(bài)登举(jǔ)行(xíng)会议后表示(shì)，这次(cì)会(huì)见并(bìng)未就解决债务上限问(wèn)题达成任(rèn)何(hé)有益意见，自己和国会其他几位党(dǎng)团领(lǐng)袖将于12日(rì)再次(cì)与(yǔ)总(zǒng)统拜登(dēng)会面。

　　据(jù)路(lù)透社(shè)消息，当地(dì)时间周二，美国总统拜登在(zài)白宫(gōng)与(yǔ)国会(huì)众议(yì)院议长、共和党人麦(mài)卡锡进行谈(tán)判，试(shì)图打破(pò)两党围绕美(měi)国31.4万亿美元债务上限问题(tí)长(zhǎng)达三个月的僵局，避(bì)免在5月底之(zhī)前发生(shēng)严重违约。

　　报道称，美(měi)国参议院多数党领袖、民(mín)主(zhǔ)党人查克·舒默、参议院共和党领袖(xiù)米奇·麦(mài)康奈尔、众议院(yuàn)民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗(fú)里斯(sī)也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登(dēng)与麦卡锡的此(cǐ)次谈判达成协议的可能性(xìng)不大(dà)，因此，在(zài)谈判前一日，麦康(kāng)奈尔称，在(zài)美(měi)国(guó)灾难性(xìng)违约迫在眉睫之际，他(tā)不会(huì)在(zài)债务上限问题上打破党派(pài)僵局，去帮助总统拜登。这番(fān)言论无疑给(gěi)此次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国债务总额超过债务(wù)上限。美国(guó)财政(zhèng)部(bù)次日(rì)启(qǐ)动非(fēi)常(cháng)规举措维持(chí)政(zhèng)府运营(yíng)，避免出现债务(wù)违(wéi)约。然而，使用非常规措施(shī)只能帮助(zhù)财(cái)政部暂时性(xìng)地继续借款。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶伦在致信国会领袖(xiù)时(shí)发出了债务违(wéi)约可能(néng)期限的(de)警告(gào)，称财(cái)政部的最(zuì)佳估计是，若(ruò)国会未(wèi)能提高债务(wù)上限或暂(zàn)停上(shàng)限，到6月(yuè)初，财政部(bù)将(jiāng)无法继续履(lǚ)行政(zhèng)府的所有义务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共(gòng)和党(dǎng)的债务(wù)上限问题相关议(yì)案(àn)在众议(yì)院以(yǐ)微弱(ruò)优势得到通(tōng)过。议案提(tí)出(chū)，到(dào)明(míng)年3月31日前，暂停债务上(shàng)限的限制，若两党能在这一时限之前同意把债务上(shàng)限再提高1.5万(wàn)亿美元，则(zé)暂(zàn)停时限作废，但提高上限需要满足多(duō)种削减开支(zhī)的(de)条件，共和党预计未来十年(nián)内将合(hé)计(jì)削减4.5万亿(yì)美元政府开支。

　　但白宫在议(yì)案通过后很快表示，这一将削(xuē)减支出和提高(gāo)债务上限捆绑的议(yì)案没机(jī)会成为(wèi)立(lì)法。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政(zhèng)府将(jiāng)耗尽现金，如国(guó)会不(bù)提高(gāo)债务上限(xiàn)，可(kě)能爆发一场(chǎng)“宪法危机(jī)”，引发金(jīn)融和经(jīng)济崩(bēng)溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国银(yín)行(xíng)业危机，美国监(jiān)管机构的第一份(fèn)“认(rèn)错”报(bào)告披(pī)露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）发布报(bào)告承(chéng)认，未能在硅(guī)谷银(yín)行(xíng)倒闭之(zhī)前向该行领(lǐng)导(dǎo)层(céng)施压，要求其尽快解决已(yǐ)知(zhī)问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有及时注意(yì)到第一共和银行(xíng)、硅(guī)谷银行在疫情期间发展过(guò)快，吸收了数千亿美元(yuán)的(de)存款。同(tóng)时，其(qí)工作人员(yuán)也没有(yǒu)意识到银(yín)行过快(kuài)扩(kuò)张(zhāng)所(suǒ)带来(lái)的(de)风险。报告表(biǎo)示(shì)，银行“在纠正监管(guǎn)机构已发现的缺陷方面(miàn)行动(dòng)迟缓(huǎn)，监管机构也没有采取足够措施去尽(jǐn)快解(jiě)决(jué)问题”。

　　需要(yào)指出的是(shì)，美国太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗(guó)银行业的(de)这一场(chǎng)危机风暴中(zhōng)，加州是名副其实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以(yǐ)外，刚刚宣告(gào)倒闭的第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)也位于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴(bào)跌的西太平洋合众银行(xíng)也位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在(zài)对硅谷银行(xíng)的监管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅(fǔ)助作用，而旧金山(shān)联(lián)邦(bāng)储备银(yín)行承担主要监督责(zé)任，后者未来可(kě)能(néng)会投入更多(duō)人(rén)员进行监督。DFPI在报告中称，加(jiā)州监管(guǎn)机构未来将对(duì)资产超过500亿美元、且未纳入保险(xiǎn)的存款规模(mó)很(hěn)高的银(yín)行(xíng)加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产事(shì)件(jiàn)中(zhōng)，未纳入(rù)保险的存款规(guī)模较高(gāo)是促成银行挤(jǐ)兑的关键因素之(zhī)一。然而，报告指出，在过去，监管机构并(bìng)未认定大量(liàng)无保险存款一定意味(wèi)着(zhe)风险(xiǎn)增加，因为拥有大(dà)量存款(kuǎn)的账(zhàng)户(hù)往往(wǎng)是由企业客户持有的，这些客户往往很少更换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如何(hé)管理社交(jiāo)媒体和(hé)实时提款带来(lái)的风险，这些(xiē)风(fēng)险也可能加剧和(hé)加(jiā)速银行挤兑(duì)。

　　美(měi)国政府再度推迟战略石油(yóu)储备回(huí)补计(jì)划

　　5月9日周(zhōu)二，美国政府再度推迟(chí)美国战略石油储备的回补计划。

　　美国能(néng)源(yuán)部周二表示：美(měi)国战略石油(yóu)储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大的石油储备，能源部仍然致(zhì)力于以一种为美国(guó)纳税(shuì)人带来最大价值并保(bǎo)护美(měi)国经济(jì)和安全利益(yì)的方式回补SPR，同时(shí)遵守国会(huì)的授(shòu)权并进行必(bì)要(yào)的维(wéi)护——这(zhè)些(xiē)也是对该储(chǔ)备(bèi)进(jìn)行良好(hǎo)管(guǎn)理(lǐ)的一(yī)部(bù)分(fēn)。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还(hái)包括要求一些炼油厂退回(huí)部分从SPR拿(ná)到(dào)的石油，并避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政府拨款(kuǎn)法案取消了(le)国会授权(quán)的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的(de)石油销售，但过去(qù)几(jǐ)周(zhōu)，SPR持续(xù)消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月底和(hé)本(běn)月(yuè)初，WTI油价一度(dù)降至72美元/桶(tǒng)以(yǐ)下(xià)，曾一度(dù)短暂符合(hé)美(měi)国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数时(shí)候，WTI油价依然高(gāo)于美(měi)国政府设(shè)定的条件(jiàn)。

　　油脂(zhī)板块间走势分(fēn)化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一(yī)节后，油脂上演“大逆(nì)转”，在节后开盘一度(dù)全线跌破(pò)前低(dī)支(zhī)撑后，国内三大(dà)油脂期货价格随即(jí)反转走高，增仓上行。三个(gè)交(jiāo)易日(rì)，豆油主(zhǔ)力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力(lì)合约最高(gāo)涨幅(fú)8.3％或(huò)558个(gè)点，菜籽(zǐ)油主力合(hé)约(yuē)最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三大油(yóu)脂价格集体(tǐ)回(huí)落，豆(dòu)油率先回吐涨太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗幅，棕榈油抗跌(diē)。油(yóu)脂品种间走势(shì)有明显分化，从板块内强(qiáng)弱表现(xiàn)上(shàng)来看，棕榈油明显强于菜油(yóu)和豆(dòu)油。

　　期货日报记(jì)者了解到，此轮反转过程中，市场(chǎng)风格不断(duàn)变化，领涨(zhǎng)品(pǐn)种从豆油切换到棕(zōng)榈油(yóu)，领涨月份从主力转换到近月，反映了(le)市场交易逻(luó)辑(jí)改(gǎi)变。

　　据光大期货(huò)分析师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐(cān)饮业火爆(bào)，美团预测五一堂食订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂(zhī)消费预期乐观，确认了油脂大消费(fèi)基调，且认为节后油(yóu)脂将迎来补库(kù)需求。“因海关对大豆检验要求增加、检验(yàn)频度增加，大豆(dòu)通过慢，供应压(yā)力后移，市场担忧豆(dòu)油产量或不及预期，豆油累库(kù)放慢(màn)甚至(zhì)去库(kù)。”侯(hóu)雪玲(líng)表示，但(dàn)随后(hòu)咨(zī)询机(jī)构数据显示大豆压榨保(bǎo)持(chí)较高水平(píng)，豆(dòu)油库(kù)存加速(sù)攀升(shēng)，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受到需(xū)求表现(xiàn)不佳及后期大豆高到港(gǎng)带来的累库(kù)趋势压制，豆油整体一直是不温不火；菜油(yóu)整体(tǐ)受到需求难(nán)以消化(huà)供(gōng)给的(de)压制，前期表现弱(ruò)势但在加拿大题材出(chū)现后反弹迅猛。相(xiāng)比(bǐ)之下，棕榈油在产地(dì)及国内持续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领(lǐng)头(tóu)羊。”中信(xìn)建投期货分析师石丽红表示，此次(cì)油(yóu)脂反弹较(jiào)为(wèi)凌(líng)厉，棕榈油(yóu)连(lián)续几(jǐ)日出现3％以上的涨幅，一(yī)点都不拖泥带水，一定(dìng)程度反(fǎn)应了前期超(chāo)跌后(hòu)的市场心态(tài)。

　　记(jì)者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主要源于马(mǎ)棕(zōng)4月(yuè)供需数据偏紧的预期(qī)。

　　上(shàng)周五主要机构(gòu)公布的(de)数据(jù)显示(shì)，马棕4月产量不及预期(qī)，马棕4月库(kù)存环比(bǐ)可能大幅(fú)下降，进一(yī)步支撑了(le)马(mǎ)棕及连(lián)棕盘(pán)面(miàn)的反弹。

　　据新(xīn)湖期货分(fēn)析师陈燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势(shì)相比豆油及葵油大幅缩(suō)窄，导致国际需(xū)求减弱(ruò)。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月马棕产量(liàng)130万吨，环比几乎(hū)持平。出(chū)口预估120万吨，环比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上(shàng)周(zhōu)五到周(zhōu)一，大华继显及MPOA给(gěi)出的4月全月产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环(huán)比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多(duō)万吨，已经(jīng)是历(lì)史极(jí)低库存(cún)水平，库(kù)存环(huán)比减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量(liàng)偏低(dī)主要在于当月假期较多，工作日偏(piān)少。因马来种植(zhí)园(yuán)的印尼工人(rén)要返乡庆祝(zhù)开斋节，通常开斋(zhāi)节当月马棕产量环(huán)比数(shù)据有偏低(dī)倾(qīng)向(xiàng)。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计(jì)因此印尼工(gōng)人返乡偏慢导致当月(yuè)产量环比降幅较往年更大(dà)。”陈(chén)燕杰(jié)说(shuō)。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，三个品种表现强弱与各自的国(guó)内外供需、消息面(miàn)有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情绪修复也是(shì)此轮油脂反(fǎn)弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险事件的担忧情绪(xù)缓和(hé)，令原油及(jí)国内商品短期偏强，是国内油(yóu)脂反弹(dàn)的重(zhòng)要环(huán)境因素(sù)。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布的美国(guó)非农(nóng)就业等数据全面超(chāo)预期(qī)。此外(wài)，耶伦也在敦促国(guó)会提高联邦债(zhài)务(wù)上限(xiàn)。这些(xiē)消息，从边际上(shàng)缓解了因美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)、债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)到期、短期较差经济数据带来(lái)的美(měi)国经济(jì)低迷(mí)及衰退(tuì)担忧，国际(jì)原油随(suí)之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为(wèi)，综合宏观(guān)环境（欧美经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)、美国银行业危机、美国(guó)债(zhài)务上限等），考虑(lǜ)巴西大豆(dòu)卖压有所减(jiǎn)轻但(dàn)仍将持(chí)续(xù)、美豆新作目前(qián)播种顺利、棕榈油(yóu)产地处于季(jì)节性(xìng)增产季、欧洲新菜(cài)籽上市等因素，油脂本轮(lún)可定义为反弹(dàn)。

　　上涨(zhǎng)根基不牢(láo) 业内(nèi)人士(shì)不看好(hǎo)油脂反弹(dàn)的(de)持续性

　　值得(dé)注意的是，当前(qián)，因宏观和基本面的压制依然存在，受访(fǎng)人士(shì)对油脂此轮反弹的(de)持(chí)续性并不乐观。

　　“从基本(běn)面来看，在油脂(zhī)供应改善倾向较强的(de)背景下，我们预期(qī)油脂很难(nán)具备持续(xù)的上行基础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂(zhī)需求好于(yú)2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场对于需求不宜过分乐观。而从(cóng)时间(jiān)节点(diǎn)上(shàng)来看，油脂整体(tǐ)也将进入(rù)增库周期，在业内人士看来，进入增库周期已是事(shì)实(shí)，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示(shì)，从国际棕榈油产地看，目前是季(jì)节性增产季，中期(qī)产(chǎn)地库存趋向回升。但当(dāng)前马棕(zōng)库存很低，马棕供需转为充裕预计还(hái)需要几个月的(de)时间。

　　“产地棕(zōng)榈油(yóu)连(lián)续几个月的去库是(shì)建(jiàn)立(lì)在1—4月产量(liàng)偏低(dī)的基(jī)础上，但在倒(dào)挂的豆(dòu)棕价差及主需求(qiú)国高库存带来(lái)的并(bìng)不算好的出口前景(jǐng)下，后续产地库存累库倾向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油(yóu)传统低产(chǎn)期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋节的扰乱，过去几(jǐ)个月马棕产(chǎn)量表现不佳导致了(le)棕榈油的连(lián)续去库。然而，开斋节后棕(zōng)榈油一般有着超于正常(cháng)季节(jié)性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于(yú)4月下旬(xún)，预计马(mǎ)棕5月(yuè)全月的产量环比增幅可能还(hái)会(huì)更高，这预计将为(wèi)马(mǎ)来西亚带来显(xiǎn)著的累库(kù)压力(lì)，不(bù)利于产地报价及棕榈油期价的持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国(guó)内未来两个月油脂市场累库为主，大豆检验只影响大豆供给的节奏但不会消化供应压力，根(gēn)据(jù)船期(qī)初(chū)步推算(suàn)，5—6月(yuè)国内大豆(dòu)月均到港(gǎng)950万吨、油菜籽月均到港50多万吨(dūn)、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨，那(nà)么油脂单月供应在230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库(kù)存走势来(lái)看，国内(nèi)菜(cài)油(yóu)库存从年(nián)初(chū)以来早就已经进(jìn)入累(lèi)库状态。截至5月5日，华东菜(cài)油(yóu)库存(cún)34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大豆到港带来压榨(zhà)整体回升，豆油的累(lèi)库(kù)趋势也已(yǐ)经比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续三周累(lèi)库。后期从库存季节(jié)性角(jiǎo)度来看，整体(tǐ)累库倾向也较(jiào)为明显(xiǎn)。”石(shí)丽红(hóng)表示(shì)，目(mù)前唯一呈现库存下滑的油(yóu)脂(zhī)是近月进口不太足的棕榈油，但(dàn)产(chǎn)地棕榈油有(yǒu)望在(zài)开斋节后开(kāi)启(qǐ)累库，带(dài)来(lái)远月棕榈(lǘ)油进(jìn)口利润改善及(jí)新增买船。

　　在陈(chén)燕(yàn)杰看(kàn)来(lái)，增库确实会限制油(yóu)脂反弹空间(jiān)，但国内油脂油料多数进(jìn)口为(wèi)主，成本(běn)端原料的供需(xū)及价(jià)格的(de)变化对油脂(zhī)行情的影响要更大(dà)一些(xiē)。后期，市场需(xū)关(guān)注巴西大豆(dòu)贴水是否进一步(bù)反弹(dàn)，美豆新作面积(jī)预(yù)期，国(guó)际棕榈油产地累库情况(kuàng)及国际菜油(yóu)葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得关(guān)注的是(shì)，宏观风险并没有完全消散(sàn)，全球经济预期、美(měi)高(gāo)利息对大宗商品需求传导等影响(xiǎng)或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随时可(kě)能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善的背景下(xià)，油(yóu)脂并不具(jù)备持续性反弹的基础，后期(qī)涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基(jī)于以上判(pàn)断，业内人士不看好油脂反弹的持续性和(hé)高度。在侯(hóu)雪玲看来，每(měi)次反弹乏力都是(shì)空单入场机会，合约(yuē)上建议选择(zé)远(yuǎn)月(yuè)合(hé)约，品(pǐn)种中首(shǒu)选豆(dòu)油。待供需报告发(fā)布(bù)后可择(zé)机考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。

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