分析人(rén)士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多(duō)方面对重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的(de)基(jī)金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和(hé)金(jīn)融(róng)体系产生重大不利影(yǐng)响的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额(é)持有(yǒu)人数量连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要(yào)求更加(jiā)严(yán)格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是为了提升资管机(jī)构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其风(fēng)险相(xiāng)匹配(pèi)的(de)合(hé)理(lǐ)水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发(fā)展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要货币(bì)市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)管(guǎmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级n)理(lǐ)规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的(de)规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现(xmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级iàn)接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要(yào)货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出(chū)了(le)明确(què)的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综(zōng)合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生(shēng)重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追求高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货(huò)币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相对于其(qí)他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币(bì)规模基(jī)金如(rú)出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安(ān)全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的(de)潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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