本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金和万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制(zhì)约北(běi)交所发展的(de)首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下(xià)，流动性问题有望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北(běi)交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，正是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可(kě)成立(lì)，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博(bó)时基金(jīn)外(wài)，万家基金的北证50指数产品也(yě)是以发(fā)起式的形式(shì)设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发行外(wài)，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金于(yú)4月27日(rì)正(zhèng)式(shì)成立(中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著低于其他(tā)上市(shì)板块(kuài)中业务相关度较高的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随(suí)着市场流动(dòng)性(xìng)的增(zēng)强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升(shēng)，长期(qī)投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报(bào)悉数(shù)为负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自(zì)去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后(hòu)，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除(chú)红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核(hé)心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继(jì)成立(lì)，这使得(dé)北(běi)交(jiāo)所整体(tǐ)流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计(jì)随着流动性逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业(yè)绩(jì)持续释(shì)放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体(tǐ)走势(shì)有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利(lì)面(miàn)达(dá)99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利(lì)润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所(suǒ)两(liǎng)年(nián)定开年内收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交所主题权益(yì)基金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优(yōu)质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的(de)流动性问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角度上讲，目前(qián)的北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低估(gū)，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站(zhàn)在(zài)当(dāng)前的位置(zhì)，对(duì)于北交(jiāo)所的后续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非常便宜，他(tā)们(men)测算前(qián)几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估(gū)值(zhí)水平对于(yú)具(jù)备专精(jīng)特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表现中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥来看，他们发现很多北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司今年(nián)以来(lái)依然延续了较(jiào)快的增长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度以来(lái)北交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策(cè)利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的(de)密(mì)集发布，可以说对(duì)这个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新挂牌(pái)的公司(sī)较多，其中不(bù)乏优质的个(gè)股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由(yóu)于供给增加(jiā)对(duì)整个市场的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中(zhōng)小(xiǎo)专精特(tè)新(xīn)企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票(piào)数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于(yú)沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经(jīng)济触(chù)底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分(fēn)之一，或有(yǒu)望随(suí)着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和投(tóu)资者关(guān)注(zhù)度提(tí)升逐渐得(dé)到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端(duān)倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新(xīn)次(cì)新股及北证50中高权重、低(dī)估值公司(sī)获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些(xiē)大(dà)市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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