美东时间周三，美联储(chǔ)发布(bù)的最新会议纪(jì)要显示，美联储(chǔ)官员在本月的(de)会议上一致同意加(jiā)息25个基点，但(dàn)在(zài)是否有必(bì)要进一步加息的问题上存在明(míng)显分(fēn)歧，更七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数多官员暗示他们准(zhǔn)备(bèi)暂停加息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位(wèi)与会者指出(chū)，如果(guǒ)经济发展与他们目前(qián)的预期一(yī)致，那(nà)么在这次会(huì)议之后(hòu)可能没有必要进一步收紧政策。”他们预(yù)期(qī)美国(guó)经(jīng)济增长将放缓，这(zhè)将消(xiāo)除进(jìn)一步收紧(jǐn)货币政策的必要(yào)性。

　　其(qí)他部分(fēn)与会者认(rèn)为“在未来的(de)会(huì)议上(七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数shàng)可能有必(bì)要(yào)进一步收紧政策”，因为他们预计“将(jiāng)通(tōng)胀恢(huī)复到2％的(de)进程可能会(huì)继(jì)续缓(huǎn)慢得令人无(wú)法接受”。

　　对于通胀，委员们一(yī)致认为，相对于(yú)美联储2％的目(mù)标(biāo)，目前的(de)通胀水平仍然太高了(le)。与会者指出，物价压力可能比预期更(gèng)持久(jiǔ)，因为消(xiāo)费者支出(chū)强于预期，劳(láo)动力(lì)市场吃紧，特别是如果(guǒ)银行压力对经(jīng)济活动(dòng)的影响(xiǎng)被证(zhèng)明是温和的。

　　然而，也有委员们(men)指(zhǐ)出，信贷条件(jiàn)进(jìn)一步收(shōu)紧可能会(huì)减缓(huǎn)家庭支(zhī)出(chū)，减少企业(yè)投资和招聘(pìn)，所有这些都(dōu)将支持正在进(jìn)行的产品(pǐn)和劳动(dòng)力市场(chǎng)供(gōng)需再平衡，并降(jiàng)低通胀(zhàng)压(yā)力。

　　未(wèi)来政策走(zǒu)向

　　过去两周，一些(xiē)美联储官(guān)员表示，通(tōng)胀和经济(jì)活动的放缓(huǎn)程度还不足以(yǐ)证明结束加息是(shì)合理的。但包括美联储主席鲍(bào)威尔在内的其他(tā)人暗示(shì)，他们(men)可能更倾向于不加(jiā)息，以评估过(guò)去加息的影(yǐng)响和(hé)银行业(yè)的(de)压力(lì)。

　　在5月(yuè)初(chū)美联储(chǔ)宣(xuān)布连(lián)续(xù)第(dì)十次加息后，本轮紧缩周期(qī)已累计500个(gè)基点，为上世(shì)纪(jì)80年代(dài)以(yǐ)来最(zuì)激进的政策路径(jìng)之一。

　　对于(yú)未来的政策走向，由于全(quán)球经济(jì)前景(jǐng)的不确定性和近(jìn)期(qī)银行(xíng)业的(de)压力，官员们透露未(wèi)来的决(jué)策将转向更加依(yī)赖数据的方式(shì)。但麻烦在于(yú)，变数(shù)太多(duō)了，无数变量将决定加息(xī)周期是(shì)否会继续(xù)下去。

　　纪(jì)要指出，与会者普遍对(duì)未来收紧(jǐn)政(zhèng)策的程(chéng)度表示不确定(dìng)，在这次(cì)利率决(jué)议之后，美联(lián)储(chǔ)官(guān)员最关注(zhù)的还是掌握(wò)政策的主动权，因此保(bǎo)留加息的选择是有必要的，接(jiē)下来该央行大(dà)概率不会给出一个明(míng)晰的利率路径(jìng)。

　　因此，一些与会者(zhě)强调(diào)，至关重要的是不要传(chuán)达降息的(de)可能性，或者已经(jīng)排(pái)除了(le)进一(yī)步提高利率的可(kě)能(néng)性。

　　稍早，美联储(chǔ)理事沃(wò)勒(lēi)表示(shì)，该行在6月会议上决定(dìng)继续调高利率(lǜ)或(huò)是维持利率(lǜ)不变(biàn)都(dōu)是有可能的。“即(jí)使6月维持利率不(bù)变，美联储仍有(yǒu)可能需要在今年(nián)晚些时候加息。直(zhí)到有明确(què)证据表明通(tōng)胀(zhàng)正在降温之前，美(měi)联储都(dōu)不应结束紧缩周(zhōu)期(qī)。”

　　目前，市(shì)场普遍预计，5月的加息将是(shì)本轮紧缩周期(qī)的最后一次，美联(lián)储极(jí)有可能在年底前降息(xī)25个基(jī)点。这种预期是基于(yú)这样一(yī)种假(jiǎ)设，即(jí)经(jīng)济增(zēng)长将放缓，甚至可能陷入衰退，而通胀率将降至(zhì)接(jiē)近美(měi)联储2％的目(mù)标(biāo)。

　　分(fēn)析师表示，在是否进一步加(jiā)息问题上(shàng)的分(fēn)歧(qí)，以及官员们采(cǎi)取的(de)是依赖数(shù)据(jù)的做(zuò)法——这并不意(yì)味着他们(men)不会再次加(jiā)息(xī)，但(dàn)这肯定会支持(chí)这(zhè)样的观点，即他(tā)们现在对进一步(bù)收(shōu)紧政策要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市场的(de)银行业(yè)危机，美联储官(guān)员们对(duì)此专门进(jìn)行了讨论。纪要指出，已准备(bèi)好使(shǐ)用他(tā)们的工具，以确保(bǎo)金融体系有(yǒu)足够的流动性来(lái)满(mǎn)足其需(xū)求。

　　在3月(yuè)份的会议上，美联(lián)储经济学家曾指出，银(yín)行业(yè)压力导致的信贷收缩(suō)可(kě)能会使经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)。现在，美联(lián)储重申了这一(yī)观点，不过(guò)，如果信贷(dài)条件(jiàn)缓解(jiě)，也将(jiāng)给经济带来动力。

　　纪要指出，中(zhōng)小银行的存款外流在3月底和4月基本停止。尽管地区性银行的股价(jià)在此期(qī)间(jiān)进(jìn)一(yī)步下跌，但对绝大多数银行(xíng)来说(shuō)，这些(xiē)下跌(diē)似乎主要反(fǎn)映了对盈利能(néng)力下降的预期，而(ér)不是对偿付能力的担忧。市场参(cān)与者仍对银(yín)行业压力再次加剧的(de)可能性(xìng)保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告中(zhōng)表示：“5月(yuè)份(fèn)美(měi)联储会(huì)议纪要中最突出(chū)的主题是，围(wéi)绕地区性(xìng)银行业危机带来的信贷紧(jǐn)缩影(yǐng)响，各方(fāng)普遍持谨慎(shèn)态度，因为存在太多的不确定性。”

　　债务上限(xiàn)

　　对于(yú)受到全(quán)球高度关(guān)注的债务上限(xiàn)僵局，纪要指出，许多与会者提到，必须及时提(tí)高债(zhài)务上限，以避免(miǎn)金(jīn)融(róng)体系和整体经济出现严(yán)重混乱的风险(xiǎn)。

　　一些与(yǔ)会者(zhě)指出了美国国债市场有序运作的重要性，或(huò)强调了有(yǒu)关当局继续解决(jué)与(yǔ)市场韧性相关问题的重要(yào)性。一些与会者强调，美联储应随时(shí)准备使用其流动性工具，以及微观审慎和宏观(guān)审慎监(jiān)管和监(jiān)督(dū)工具，以减轻未(wèi)来(lái)的金融稳(wěn)定风险(xiǎn)。

　　周三当(dāng)天，美国白宫和国会谈判(pàn)代表继续举行债(zhài)务上(shàng)限谈判。共和党谈判代表格雷夫(fū)斯(sī)透露，双方谈(tán)判没有(yǒu)取得任何进展。美国(guó)财政部(bù)长耶(yé)伦重申她的部(bù)门(mén)最早可能在6月1日耗(hào)尽用(yòng)来支付联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称(chēng)，对(duì)于美国联邦政(zhèng)府是否会在未来几周内耗尽资金的不确定性而言，美联储会议纪要只是(shì)次要的(de)。很(hěn)难想象，在这样(yàng)的背景下美联(lián)储会(huì)倾向于采取鹰派立场，因此该(gāi)行现(xiàn)在可能(néng)松了一口气，因为(wèi)他(tā)们有空间从现在开始慢(màn)慢(màn)采取行(xíng)动。

　　// 美债(zhài)“X日”继续拖(tuō)累市(shì)场情绪，英伟达盘后现暴力(lì)拉升 //

　　随着理论(lùn)上(shàng)美国违约的“X日”愈(yù)发临近，美股市场(chǎng)周三仍处于持(chí)续(xù)下跌的状态(tài)。

　　截至收(shōu)盘，标普500跌0.73％，报(bào)4115.24点；纳斯达克(kè)指数(shù)跌(diē)0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼斯工(gōng)业指数跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲(qiāo)响(xiǎng)后，美国众议(yì)院议(yì)长凯文(wén)·麦卡锡(xī)接受采访时(shí)表示，谈判的情况“有一点(diǎn)点(diǎn)好转(zhuǎn)”。麦卡锡进一步表(biǎo)示，共(gòng)和党(dǎng)这(zhè)边要求白宫接(jiē)受10年的开支(zhī)限制，双方正在为这件(jiàn)事进行讨论(lùn)。在被(bèi)问及是否有可能在未来24-48小时内达成(chéng)协议时，麦卡锡表(biǎo)示，达(dá)成协议(yì)其实可以非(fēi)常快，但民主党需要意识到他们花(huā)了(le)太(tài)多的(de)钱。

　　根据美国(guó)财政部(bù)周(zhōu)三发布的数据，截至5月23日的账上现(xiàn)金为(wèi)765亿(yì)美元(yuán)，较之(zhī)前一天上升82亿美元。

　　按照这样的“剧本”，美股原本(běn)将在国会(huì)扯皮的过程中(zhōng)进入(rù)“垃(lā)圾(jī)时间”，但(dàn)周(zhōu)三盘后的英伟达(dá)突然爆发，令市场重新看到炒作题材的勃勃(bó)生机。

　　根据财报，英伟达在本(běn)财年第一财季(jì)总共实现营收71.9亿美元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其(qí)中受惠于云计算平台和大(dà)型科技公司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据(jù)中心业务实现创纪录的42.8亿美元营(yíng)收。更令市场震惊(jīng)的是，英伟(wěi)达对二季(jì)度的营收指引为(wèi)110亿美(měi)元，远远超过预期的71.1亿美元。

　　截(jié)至(zhì)发稿，英(yīng)伟达股价(jià)在盘后涨超(chāo)20％，有望引发全球(qiú)资本市(shì)场的(de)连锁反(fǎn)应。

　　热门股表现

　　周三标普500指(zhǐ)数(shù)11个(gè)板块依然只有能源板块收涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块(kuài)跌幅靠前。

　　科(kē)技权(quán)重有涨有跌，其中(zhōng)苹果涨(zhǎng)0.16％、微软跌(diē)0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达(dá)跌0.49％、英特尔跌(diē)1.73％。

　　中(zhōng)概股多数走(zǒu)弱(ruò)，纳斯达克中国金龙指数跌2.17％。个股方面，阿里巴巴(bā)跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百(bǎi)度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽(qì)车涨(zhǎng)0.28％、小鹏(péng)汽车跌5.05％

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