AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号智能领域的(de)快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到(dào)数(shù)字化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质是利用(yòng)技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行业(yè)，在美(měi)国(guó)是(shì)一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是(shì)我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致力(lì)于创新投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极(jí)参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报(bào)可(kě)以看(kàn)出(chū)，该基金一(yī)季(jì)度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要(yào)的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人工智能带(dài)来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求(qiú)刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的(de)科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入(rù)，未来(lái)新的产(chǎn)业(yè)机(jī)会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面(miàn)提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续(xù)调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行(xíng)业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了人(rén)工(gōn湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号g)智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了(le)极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关(guān)注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航(háng)一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的(de)发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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