美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一(yī)共和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银(yín)行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有大量的(de)数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭(bì)会吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存(cún)在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普(pǔ)民(mín)调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表示他(tā)们担(dān)心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个(gè)基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计(jì)加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏(hóng)观(guān)集(jí)中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次(cì)进入(rù)集中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联(lián)储议(yì)息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是(shì)当(dāng)前(qián)原油基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不(bù)再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续(xù)，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季(jì)，南(nán)方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥(lì)青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研(yán)究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开(kāi)工率(lǜ)将提(tí)升10个(gè)百分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年(nián)内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高(gāo)加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前(qián)来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改(gǎi)善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回(huí)升的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的(de)压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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