如(rú)果要论(lùn)二(èr)季度(dù)迄今，全(quán)球股票(piào)市场中最为靓丽(lì)的一道“风景(jǐng)线(xiàn)”，那么(me)显然非(fēi)日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高(gāo)开(kāi)逾1％，最高触及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东(dōng)证指数已经率先创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对(duì)比可以显示出日股今年以来的(de)强势：东证指数年内已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过(guò)了标普500指数约(yuē)9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪日本股市(shì)的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短(duǎn)到二季度迄今的短短一个半月(yuè)，日股的涨幅更(gèng)是在(zài)全球主要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为何能一举领涨(zhǎng)全(quán)球？对于许(xǔ)多国(guó)际(jì)市场(chǎng)的投资者而言，近(jìn)来(lái)提到日股的优异(yì)表现，脑海中第一(yī)时间浮现(xiàn)出的，无疑都是“股神”巴菲特(tè)在(zài)上月(yuè)对日(rì)本(běn)市场表现出的(de)强烈投资(zī)意愿(yuàn)。正是巴菲特进一(yī)步(bù)增持了日本五大商社(shè)仓(cāng)位，令(lìng)越来越多的业内人士开(kāi)始注意到这一全球第三大经济体(tǐ)的(de)巨大投(tóu)资机会。

　　不(bù)过(guò)，日股本(běn)轮爆发背(bèi)后的成功秘(mì)诀，真的(de)仅仅(jǐn)只是(shì)获得了“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显然没那么简(jiǎn)单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特的(de)出现让(ràng)日股变得吸引(yǐn)人。巴菲特(tè)所(suǒ)看到的（机会(huì)）其实也正是其他人(rén)眼下正在看到(dào)的，人们对日股的(de)前景正感到非常(cháng)兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪些因素在推动(dòng)着(zhe)日股上涨？“干(gàn)货”其实有很多(duō)……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根据东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目(mù)前已(yǐ)经连(lián)续第六周成(chéng)为了日本股票的净买(mǎi)家。在此期(qī)间，外国(guó)投资(zī)者大举涌入了日(rì)股股票和(hé)期货市场，净流入逾300亿美(měi)元(yuán)，是过去10年最大(dà)规模(mó)的资(zī)金流入之一。

　　根据交易所的数(shù)据(jù)，在截至(zhì)5月12日(rì)的最近一周内，海外(wài抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗)交易者(zhě)又净买入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济学(xué)”时代初期(qī)以来，他就从未见过外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银(yín)行(xíng)系统不稳定和信用(yòng)紧(jǐn)缩风险(xiǎn)的笼罩(zhào)下(xià)，越(yuè)来越(yuè)多(duō)的海外投资者似乎看到了日本(běn)股市(shì)作为避险地的“稳定性”。日本股票给人的长期低(dī)迷印象正在减弱(ruò)，持续稳定在(zài)1美元兑换130日元的日元汇(huì)率(lǜ)、以及(jí)股神巴菲特对(duì)日本五大商社(shè)的增持，也令不少海外投资者对投资日(rì)本产生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本公司(sī)就表示，近(jìn)来已受到了(le)越(yuè)来(lái)越多平时不太关注日本(běn)市场的海外投(tóu)资者(zhě)的咨询。不少海外投资者在看到(dào)日本股(gǔ)市的涨幅超过美股后，开始调查其中的原(yuán)因，他(tā)们的建仓买(mǎi)入又(yòu)进一步促使股市上(shàng)涨(zhǎng)，形成了目(mù)前的良性(xìng)循环。

　　一个(gè)值得留意的现象是，在(zài)巴菲特上月(yuè)公开表态力挺日股后(hòu)，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华(huá)尔街资本(běn)也已相(xiāng)继造访日本(běn)。这些海(hǎi)外资(zī)金有(yǒu)意复制(zhì)巴菲(fēi)特的策略，通(tōng)过低成本日(rì)元融资押(yā)注高(gāo)股(gǔ)息日元(yuán)资产。

　　其实(shí)，巴菲特在日本(běn)五大商(shāng)社(shè)上的加大投(tóu)资，也存在着(zhe)在国(guó)际(jì)市场上分(fēn)散(sàn)投资对象的(de)想法。虽(suī)然巴菲(fēi)特(tè)相信美国的(de)增长潜力，但过度集(jí)中会产生风(fēng)险。

　　嘉(jiā)信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日(rì)本股市的回报(bào)率是在波动性远低于美国科技股的情况下实现的。这意味着日本股(gǔ)市(shì)对美国投资者来说(shuō)应该(gāi)颇有吸引力(lì)。对美(měi)国债务上(shàng)限的担(dān)忧可能也刺(cì)激了(le)一(yī)些(xiē)“末(mò)日准备者”涌入日本股市，以此(cǐ)作为避险手段。

　　法(fǎ)国兴业银行分析师(shī)Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一份报告中也表示，“外资的(de)回归是日本(běn)股(gǔ)市复(fù)苏的重要标志。（我们）将继续对日本(běn)股票维(wéi)持超配，并偏向银行、金(jīn)融和价(jià)值股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当(dāng)然，在海外投资者(zhě)今年对日(rì)本产(chǎn)生兴趣(qù)之前，他们此前(qián)在这片“失落地带”曾经(jīng)历(lì)过长达(dá)数十年(nián)虚假的曙光和令人失望(wàng)的低(dī)回报。那(nà)么这(zhè)一(yī)次，即便(biàn)有着避险和多(duō)元(yuán)化(huà)分散投资的需求，他们又(yòu)为(wèi)何铁了心一定(dìng)要来日本市场？日本市(shì)场的吸引力就一定远超全球其他地区(qū)吗？

　　这便(biàn)不得不提日本(běn)市场眼下(xià)正经历的一(yī)场“蜕(tuì)变”了！

　　金融(róng)服务(wù)提(tí)供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市(shì)本轮(lún)上涨的主要原因(yīn)还(hái)源于治(zhì)理标准的提高，以(yǐ)及企业部门推(tuī)动(dòng)向股东返还现金。日本(běn)多年的公司(sī)治理改革(gé)已(yǐ)开始见效(xiào)，这(zhè)项改(gǎi)革最(zuì)初由已故(gù)前(qián)首相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的派息已大(dà)幅增(zēng)加，在(zài)截至今年3月的财(cái)年中，日本企(qǐ)业(yè)宣布的(de)回购规(guī)模已(yǐ)飙升至(zhì)9.7万(wàn)亿日元（合714亿美元）的历史(shǐ)最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本(běn)公司资(zī)产负债表上(shàng)有净现金，而美(měi)国的这一比例只有(yǒu)20％多(duō)一点；东(dōng)证指数成(chéng)分股公司中约(yuē)有54％的公司股价(jià)低(dī)于每(měi)股账面价值(zhí)，而标(biāo)普500指(zhǐ)数成分(fēn)股中这一比例仅为7％。单(dān)从市净率等估值指标来看，这(zhè)就(jiù)为日本(běn)股市提(tí)供了更坚实的(de)底部和更高的(de)上限。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变股价跌破每股净(jìng)资(zī)产——市净率低于1倍(bèi)的情况，还请求(qiú)上市企业在(zài)意识到资本成本的前提下推(tuī)进(jìn)经营并公布改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会(huì)社(shè)推出了力争“早日实现市净率超(chāo)过(guò)1倍”的中期(qī)经营计划和股(gǔ)票回购(gòu)，股价随(suí)后大涨近4成。清水(shuǐ)建设(shè)株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日元的股(gǔ)票回(huí)购和(hé)积(jī)极压缩政策(cè)性(xìng)持股的方针，该公司(sī)股(gǔ)价随(suí)后上涨抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗了10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽车、三菱商(shāng)事在内(nèi)的日本(běn)龙(lóng)头企(qǐ)业在(zài)近期公(gōng)布财报时，也均(jūn)宣布(bù)了新(xīn)的股票回购计划。不(bù)少分析师预计，到今(jīn)年5月底，各日本上市公(gōng)司(sī)的回(huí)购规(guī)模将进一步(bù)创下新纪(jì)录。

　　高盛首席日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证(zhèng)交所）主题(tí)正(zhèng)引起(qǐ)许多(duō)海外(wài)投资者的(de)共鸣(míng)，他们开始看到这方面(miàn)的有利(lì)证据。在(zài)交易所(suǒ)这些变(biàn)化的推(tuī)动(dòng)下，许多公司正在回购(gòu)股份，厘(lí)清经常令(lìng)人(rén)困惑的交叉持股，并在定期公开会议之前与股东进行更密切(qiè)的(de)接触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交(jiāo)所的鼓励意味着“过去两年在这方面(miàn)发生的事情比过去(qù)30年还(hái)要多”，这是股市充满活力表现的最大单(dān)一原因。他(tā)们对提高股本回(huí)报(bào)率有着坚定的(de)态(tài)度，希(xī)望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行目前(qián)依然宽松的货币政策和日本(běn)相对(duì)稳健的经济基本面(miàn)，显(xiǎn)然也对日股的表现构成了提(tí)振。

　　尽管新(xīn)行长植田(tián)和男(nán)上月已走(zǒu)马上任(rèn)，但日本(běn)央(yāng)行暂时仍未改变其大规模的货币宽松(sōng)路(lù)线。即便日本通货膨胀(zhàng)率超过了(le)央行2％的目标(biāo)，但植田和男依然强调(diào)，“还不能放心地说通胀（达(dá)到了央行目(mù)标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上(shàng)半(bàn)年(nián)还(hái)在(zài)持续加息(xī)，并已被迫在物价与经济稳定之间作出艰难抉择(zé)。继续(xù)宽(kuān)松的日本央行眼下依然处于能让(ràng)海外投(tóu)资者放(fàng)心购(gòu)买的状(zhuàng)态。

　　日本宏(hóng)观经(jīng)济的表现目前(qián)也(yě)相对更为稳健。日本(běn)内阁府17日公布的数据显示，今年前三个月日本(běn)国内(nèi)生产总(zǒng)值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季(jì)度以来新高(gāo)。

　　日(rì)本国家旅游(yóu)局表(biǎo)示，受益于中(zhōng)国放宽(kuān)旅(lǚ)行限(xiàn)制，4月商务和(hé)休闲外国游客人数从(cóng)此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报(bào)告中指出，考虑(lǜ)到入境旅游业复苏、强劲(jìn)资本支出计划和日本央(yāng)行持续(xù)宽松等积极因素(sù)，日(rì)本(běn)这个世界(jiè)第三大经济体的前景(jǐng)十(shí)分强劲。

　　值(zhí)得一提的是，从(cóng)经济合作与发展(zhǎn)组织(zhī)的经(jīng)济前景指数来看，日(rì)本目前是七国集团中唯(wéi)一一个超(chāo)过临界线(xiàn)100的(de)。

　　日本第三大在(zài)线经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的业绩似(shì)乎相当不错，重要(yào)的(de)汽车(chē)行(xíng)业预计利润将增长。以内需为导向的企(qǐ)业正(zhèng)受益于入境游增长的前景，而大型银行也获(huò)得了丰(fēng)厚的收益。预(yù)计(jì)日本股市到今(jīn)年(nián)年底将进一步上涨(zhǎng)10％或更(gèng)多。

　　里昂证券也(yě)认为，日本股市今年的涨势或(huò)将延续下去，因盈利增长、股票回购和估值(zhí)仍(réng)处于低位吸引了买家(jiā)，巴菲特的(de)认可、公司治理的(de)改善均(jūn)提(tí)振了市场，而企业财报的不俗表(biǎo)现或(huò)有(yǒu)望成(chéng)为最(zuì)新(xīn)的上行(xíng)催化剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗