AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智(zhì)能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能(néng)对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业(yè)，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行(xíng)业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实(shí)大(dà)科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会(huì)，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一(yī)季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳(厦门是几线城市呢wěn)和新(xīn)人工智(zhì)能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新入兴全(quán)合润前十(shí)厦门是几线城市呢大重仓股(gǔ)名单(dān)，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业(yè)配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别(bié)是重点布(bù)局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来(lái)的(de)相关产业趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路(lù)线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为(wèi)厦门是几线城市呢本次的人工智(zhì)能(néng)的(de)应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大(dà)的(de)拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复(fù)合(hé)国家安(ān)全自(zì)主可控和(hé)产业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同(tóng)去年三(sān)季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的(de)技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会(huì)努力(lì)在火(huǒ)热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三(sān)四季(jì)度(dù)布局了(le)不(bù)少(shǎo)人(rén)工智能相关(guān)的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。

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