金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产(chǎn)者(zhě)价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来越(yuè)多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息(xī)结束到(dào)降息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季(jì)度的时古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人间，在此期间将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在(zài)降温。同时国内(nèi)社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后(hòu)续(xù)还(hái)需(xū)关注海外衰退(tuì)预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人属走(zǒu)势拖(tuō)累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续(xù)上(shàng)涨后会(huì)面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续影响有色(sè)金属与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强(qiáng)的白银走(zǒu)势(shì)，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下(xià)，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定(dìng)的空(kōng)间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测(cè)试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业(yè)危机(jī)引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向，美元美(měi)债走势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续(xù)走强，当前(qián)继续关注调(diào)整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然(rán)是核心(xīn)建议。

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