金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关(guān)业(yè)务，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行制定(dìng)了(le)《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结(jié)合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行(xíng)有关(guān)部门负(fù)责人就《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行(xíng)要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民(mín)银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步(bù)做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场准(zhǔn)入备(bèi)案(àn)的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协(xié)议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议类型等(děng)事(shì)项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银(yín)行间市场开展符合集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市(shì)场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可(kě)的(de)境内电子交易(yì)平台(tái)为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外(wài)投资者进行(xíng)交易(yì)，“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外(wài)投资(zī)者可通过中国人民银行认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结算公司(sī)清算会员资格或作(zuò)为清(qīng)算客户委(wěi)托场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合集中清算要求的交易及时纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)或其(qí)综合(hé)清(qīng)算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外(wài)清(qīng)算机构如(rú)何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖(mài)方和卖(mài)方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者达成的交易(yì)在经过(guò)上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司的(de)集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合约，分别为(wèi)境(jìng)外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成(chéng)交双(shuāng)方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付(fù)系统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境内银行(xíng)开立人民(mín)币基本存款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应急(jí)情(qíng)况下所(suǒ)融(róng)入资金(jīn)的本(běn)息(xī)和(hé)费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针对(duì)双方(fāng)清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央对手方从各(gè)自(zì)清(qīng)算(suàn)参(cān)与者(zhě)收取和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金(jīn)之外(wài)，不用于任何(hé)会员机(jī)构的(de)违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每(měi)日基于(yú)双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和(hé)境内(nèi)资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日(rì)不(bù)超过(guò)200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限(xiàn)额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间净头寸对应(yīng)外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度(dù)，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业务相关规(guī)定(dìng)具体包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调整人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参加行和境外(wài)清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和(hé)境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是(shì)基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易的(de)，其交易到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的(de)境外投资者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结(jié)算行为境外(wài)投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用(yòng)于“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关(guān)金融市场基础设(shè)施应当向中国(guó)人(rén)民银行认可的交易(yì)报告(gào)库报告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)达成的(de)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和(hé)相关监管(guǎn)部门可(kě)以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调取与境外(wài)投资者(zhě)投资(zī)活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将(jiāng)制订配套(tào)的(de)业务规则等文件并(bìng)对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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