分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全(quán)市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基(jī)金的(de)基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金是指因基金资产规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融机(jī)构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重要货(huò)币市场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财(cái)货币(bì)A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金(jīn)管理人(rén)需要(yào)增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的(de)利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管机构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升(shēng感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内)风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服(fú)务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平(píng)与重要货币市场基金管(guǎn感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内)理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者间(jiān)接与重要货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同一商业银(yín)行(xíng)发行的(de)金融(róng)工具占(zhàn)基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合(hé)计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份(fèn)额(é)超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准备(bèi)金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金融(róng)市场的(de)流(liú)动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资(zī)比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是(shì)为(wèi)了(le)更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会(huì)备(bèi)案，中国证监会(huì)对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国(guó)证监会(huì)牵头相关部门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模基金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于(yú)保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考量的(de)潜(qián)在背(bèi)书(shū)因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

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