财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业(yè)水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对(duì)财联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字池厂商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐(lè)观者预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会(huì)常(cháng)务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势(shì)进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度(dù)到(dào)来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目(m水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字ù)均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年(nián)追高(gāo)入(rù)局(jú)的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的(de)新能(néng)源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家(jiā)公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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