用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二(èr)阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的来连(lián)续第三年净利(lì)下(xià)滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的(de)是，2020年(nián)以来公司(sī)股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利(lì)同步大增、股价(jià)大(dà)涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季最大(dà)亏损

　　净利(lì)连续(xù)三年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日晚间发(fā)布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司(sī)股东的(de)净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是(xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的shì)在2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续(xù)第(dì)三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新(xīn)高之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就(jiù)总体上呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不(bù)少机(jī)构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时(shí)，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿(yì)元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之(zhī)后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不(bù)及市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各(gè)季度(dù)业绩更(gèng)是连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高(gāo)点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末退(tuì)出前(qián)十大(dà)股东，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企(qǐ)业的会(huì)计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业(yè)的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建和运营全(quán)球领先的企业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全(quán)基于(yú)互联网架构的企(qǐ)业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台(tái)、财务(wù)云、人力(lì)云等云产品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二(èr)个阶段的(de)统(tǒng)一底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务转型取得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业务(wù)实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成为公司(sī)主要收入来源并(bìng)继续扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场份(fèn)额来看(kàn)，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年(nián)中国工业软件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝(pù)出华为将(jiāng)在(zài)4月启(qǐ)用自己研(yán)发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华(huá)为目(mù)前仅为自用，并不(bù)一定会面向外(wài)部市场(chǎng)提供(gōng)高(gāo)端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的(de)跌停(tíng)，反应出市(shì)场对用友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高端市(shì)场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应(yīng)到股价(jià)上(shàng)，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市(shì)值还(hái)是有很大的提升(shēng)空间。但从(cóng)目前(qián)的情况来看，用(yòng)友3.0的(de)第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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