5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产递交了(le)截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体(tǐ)持仓规(guī)模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的(de)在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前(qián)五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季度(dù)增持(chí)拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四(sì)季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼英伟达，空降前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓(cāng)了好未(wèi)来(lái)，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处(chù)于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策(cè)环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深(shēn)。个别(bié)头部(bù)企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际(jì)。在(zài)过去(qù)几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发(fā)布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再(zài)度(dù)成为(wèi)信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很大，一(yī)直在(zài)压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票(piào)据(jù)已经快要接近零(líng)利率了(le)，信贷(dài)再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然(rán)累计不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在(zài)业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易(yì)机(jī)制应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资(zī)炒作(zuò)的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本(běn)不(bù)符合(hé)他们的(de)机构(gòu)审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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