财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从(cóng)业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门正陆(lù)续召集相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主要内容是(shì)进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要(yào)求寿险公司(sī)调整新(xīn)开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆(lù)续召集(jí)了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召(zhào)集险企进(jìn)行调研会的(de)后续。3月21日财联社(shè)记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强行业(yè)负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部组(zǔ)织保险行业协(xié)会以及(jí)多家保险公司(sī)开展调研。将(jiāng)重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等公司负(fù)债成本(běn)情况，以及降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存(cún)量(liàng)业(yè)务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)分析(xī)变(biàn)化等的(de)影响。为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹>

　　随后(hòu)据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召(zhào)开(kāi)座谈会。其中，北京参会(huì)的保险公司(sī)包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会(huì)的保险公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人(rén)寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各险企(qǐ)基(jī)本就降低(dī)责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率达(dá)成共识(shí)，有公(gōn为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹g)司建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普(pǔ)通型长期年(nián)金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联(lián)社记者表示(shì)，此次主要涉及新开发产品的定价利(lì)率，以(yǐ)往(wǎng)的(de)产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置(zhì)风格(gé)稳健，债券(quàn)投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非(fēi)标资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中枢下(xià)行(xíng)，长久期债(zhài)券和优质非标资(zī)产供给有限，保险(xiǎn)固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银(yín)保监(jiān)会召(zhào)开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企(qǐ)已(yǐ)就(jiù)降低责任准备(bèi)金评(píng)估利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹)团队此前(qián)曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利(lì)率跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行(xíng)，保险公(gōng)司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身(shēn)险公(gōng)司刚性负(fù)债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关(guān)于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预(yù)定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要(yào)系险企(qǐ)销(xiāo)售大量对利(lì)率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资(zī)端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产品结构(gòu)、下(xià)调预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端(duān)利率(lǜ)地位震荡(dàng)、权(quán)益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在(zài)的(de)利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)等降低负债(zhài)端成本。

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