随着公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示(shì)，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯明(míng)远一(yī)季报中表示(shì)，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维(wéi)持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期(qī)、银华心(xīn)享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提(tí)高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持(chí)了(le)精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度(dù)，该基金减持(chí)紫光国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出(chū)后，国内(nèi)外各(gè)巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的去库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下游需求(qiú)恢复(fù)的力(lì)度，数据中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于(yú)上(shàng)涨的标的更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对(duì)于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关(guān)个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基(jī)金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.4七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思0％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度(dù)较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新 能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基金经理也发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目(mù)前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利(lì)于权(quán)益(yì)市场行情的(de)开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了(le)部分短期达到目标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益(yì)率(lǜ)预期的变化调(diào)整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的(de)命题，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度(dù)。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和(hé)生活方式(shì)带(dài)来重(zhòng)大(dà)变化的技术(shù)变(biàn)革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目前还(hái)无法相对(duì)准确的评(píng)估(gū)这项技术(shù)革命给具体公司和(hé)行(xíng)业(yè)格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部(bù)分(fēn)公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较(jiào)低(dī)位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未(wèi)来的(de)发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shān七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思g)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有(yǒu)大(dà)的(de)变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观(guān)点没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提(tí)供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持(chí)平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证伪(wěi)自己的(de)观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天。

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