AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为(wèi)全球带(dài)来(lái)无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的(de)生活(huó)方(fāng)式和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智能带(dài)来的(de)机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行(xíng)业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然(rán)处于(yú)产业(yè)的早期(qī)，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化(huà)将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基(jī)金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一(yī)季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚(jù)焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机(jī)会(huì)将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样(yàng)化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了(le)人(rén)工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于(yú)这一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也(yě)提(tí)到(dào)了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关(guān)板块的(de)布局。他(tā)表示(shì)，除复合(hé)国(guó)家安全自(zì)主可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一(yī)轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度(dù)布局(jú)了不(bù)少人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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