中国金融(róng)行业加速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间达成协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协(xié)议和(hé)合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩(jì)受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规(guī)则》后首家(jiā)获(huò)批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务(wù)联动(dòng)等多(duō)种业务模式(shì)，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品一个男的长期不碰他老婆是什么原因配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高(gāo)净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步(bù)完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速(sù)了(le)在境内设(shè)立(lì)控股券商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获(huò)第(dì)一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券一个男的长期不碰他老婆是什么原因商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外(wài)资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革(gé)和(hé)重塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演变。

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