今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的(de)“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业(yè)务交流(liú)会(huì)暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)，引导央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少央(yāng)企主题(tí)基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基(jī)金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报(bào)的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来(lái)分(fēn)享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央(yāngpp7塑料杯能不能装开水)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续(xù)进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和(hé)改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善的估值(zhí)体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市(shì)场支(zhī)持实体经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)表示，建立具有中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对(duì)企业估(gū)值层(céng)面(miàn)的各(gè)类因素做进一步(bù)的研(yán)究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来(lái)央国(guó)企ROE出现明pp7塑料杯能不能装开水显企稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而(ér)言(yán)更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)主题上(shàng)市公司证券的(de)整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成份(fèn)股权(quán)重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配(pèi)售的(de)措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三(sān)家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估(gū)值仍处(chù)于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全(quán)市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国(guó)企改革(gé)和中国特色(sè)估值(zhí)体系推动下(xià)，当前(qián)国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)行(xíng)情有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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