本周铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期(qī)货(huò)主力合约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/音域划分从低到高，人声音域划分吨。截(jié)至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报(bào)记者注意到(dào)，本周(zhōu)后(hòu)几个交易(yì)日，铁矿石期货(huò)一直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原因源于成材(cái)表需继续走(zǒu)弱，二(èr)季(jì)度以来成材消费持续低(dī)迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发(fā)酵。成材(cái)价格下(xià)降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至历史同期最高水平，铁矿石(shí)现货价格受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑(chēng)近月合(hé)约价格(gé)。而远(yuǎn)月合约开始计(jì)价终端需(xū)求走弱和铁矿石(shí)受(shòu)自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于(yú)需求(qiú)复苏不畅，成(chéng)本中枢(shū)下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负(fù)反馈局面。从终端需(xū)求(qiú)看，尽管地产销售明(míng)显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至投资端(duān)尚需时(shí)间，一季度房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢(gāng)材需(xū)求复(fù)苏乏(fá)力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需(xū)基(jī)本和去年(nián)同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降(jiàng)库(kù)意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投安信(xìn)期货(huò)高级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货(huò)铁矿石(shí)分析师(shī)马亮认为，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)对于国内(nèi)钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧(yōu)的(de)不断加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石出(chū)现连续(xù)下跌。

　音域划分从低到高，人声音域划分　基本面方面，外矿短期到(dào)港压力不(bù)大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史平均水平，低库存(cún)有望成(chéng)为常态，对补库(kù)不应(yīng)有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石(shí)二季(jì)度(dù)将逐步进入发(fā)运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提(tí)产(chǎn)空间有(yǒu)限，开(kāi)始(shǐ)面临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐(zhú)步转向宽松，下(xià)半年这(zhè)一趋(qū)势将(jiāng)更为清晰，远月合约(yuē)的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮则(zé)认(rèn)为(wèi)，受澳洲飓(jù)风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下(xià)降态势(shì)，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万(wàn音域划分从低到高，人声音域划分)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产(chǎn)量止增转降(jiàng)，拐(guǎi)点出现，铁矿石需(xū)求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低(dī)库存(cún)按需补库为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期货(huò)铁矿(kuàng)石(shí)研究(jiū)员李海(hǎi)蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季(jì)后面临(lín)回调压力，维(wéi)持逢(féng)高沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁(tiě)研(yán)究(jiū)中心王国清认为，近期(qī)市场(chǎng)振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围(wéi)较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求或有增加。综合(hé)来看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产检修范围扩(kuò)大，高需(xū)求(qiú)对铁(tiě)矿石的(de)支(zhī)撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库(kù)存补库对价(jià)格或形成(chéng)支撑。可逢高布(bù)局空(kōng)单(dān)。”李海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未(wèi)有太(tài)大起色，市场情(qíng)绪(xù)仍(réng)偏悲观，黑(hēi)色(sè)系整体(tǐ)依(yī)然承压(yā)。持续(xù)调整后压力得到基本释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经(jīng)济复(fù)苏(sū)，尽管(guǎn)节奏(zòu)上较为(wèi)波折，供需边际上仍(réng)有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅(fú)度(dù)较前两(liǎng)年将有明显下(xià)降。这也意味着(zhe)，以内需为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以(yǐ)区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或先(xiān)抑后扬(yáng)，后期(qī)关(guān)键仍是需求复苏力(lì)度。

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