北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的巴(bā)菲(fēi)特股(gǔ)东大(dà)会(huì)在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问环(huán)节中，回答了(le)投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不(bù)确(què)定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的(de)投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不(bù)低(dī)于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复(f巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间ù)合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也(yě)曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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