分(fēn)析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收(shōu)益的(de)投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或(huò)者(zhě)金(jīn)融产品(pǐn)关联(lián)性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放，可能(néng)对资本市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被(bèi)纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基(jī)金(jīn)满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其(qí)风险相匹(pǐ)配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的附加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对(duì)等(děng)方面(miàn)的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行的(de)金(jīn)融(róng)工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资(zī)产的规模合(hé)计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不(bù)得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额(é)超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全(quán)身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对(duì)预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风(fēng)险的(de)，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依(yī)据风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案等对重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施(shī)对(duì)于投(tóu)资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收(shōu)益(yì)的(de)投(tóu)资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币(bì)基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基金的资产安全要共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货币基(jī)金名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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