近(jìn)期(qī)市场风向变动，北向资金调(diào)仓换股，外资基金也纷纷行(xíng)动。记(jì)者梳理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下三只旗舰(jiàn)基金同(tóng)时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股(gǔ)价震荡(dàng)上行(xíng)，虽较高点仍(réng)有距(jù)离，但部分资金(jīn)开始行(xíng)动。透露什么信号(hào)？我们一起来(lái)看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大基金(jīn)同时行动(dòng)

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基(jī)金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大重仓股为中国平(píng)安(ān)、招(zhāo)商银行、紫金矿业(yè)、宁德(dé)时代、贵(guì)州茅(máo)台(tái)、万华化学(xué)、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒、海尔(ěr)生(shēng)物。4月，基金加仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗舰基(jī)金“施(shī)罗德国(guó)际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月，基金减持腾讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只(zhǐ)旗舰(jiàn)基金也(yě)加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德国际(jì)精选基(jī)金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前(qián)十(shí)大重仓股为腾(téng)讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、美团、宁德时代、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)、蒙牛乳业、银(yín)河(hé)娱乐、紫金矿业、贵(guì)州茅台、深圳国(guó)际(jì)。4月，基(jī)金减持(chí)腾讯控(kòng)股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁(níng)德时(shí)代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车(chē)产(chǎn)业(yè)链

　　同一家机构旗下三(sān)大旗(qí)舰基金同(tóng)时(shí)加(jiā)仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显(xiǎn)示，这三(sān)只基金中，施罗德(dé)国(guó)际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德(dé)国际精选(xuǎn)基金(jīn)大中华和施罗德国际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料(liào)中并(bìng)未解释(shì)为何基(jī)金在4月大手笔加仓(cāng)宁德时代。不过，记者梳理发(fā)现(xiàn)，施罗德对中国新能(néng)源车产业链的看重(zhòng)是(shì)一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期(qī)来看，关注(zhù)三(sān)大主题。一是电动车供应链；二(èr)是技(jì)术自主(zhǔ)可(kě)控；三是医疗健康(kāng)基础设施。

　　为何看好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气(qì)候变化的影(yǐng)响日益(yì)显(xiǎn)现，全球各国的脱碳行动变得越(yuè)来越重要(yào)。转向电动汽车(chē)（EV）是(shì)“脱碳(tàn)”行(xíng)动的一个方面。中(zhōng)国在这方面为投(tóu)资者提供了重要的(de)机会。中(zhōng)国在电(diàn)动汽车价值链(liàn)的(de)供应方面是全(quán)球的(de)领导者，同时中(zhōng)国对成品(pǐn)车辆(liàng)的(de)需(xū)求方(fāng)面(miàn)也占据(jù)重要地位。可能很(hěn)多人不知道的是(shì)，全(quán)球2022年销售的所有电动(dòng)汽车中(zhōng)，57％是在(zài)中(zhōng)国(guó)销售(shòu)的。

　　整车制造(zào)之外，中国也是全球电(diàn)动车基础设施最(zuì)完善的(de)国(guó)家之一。以充电桩为(wèi)例，中国平均一个公共充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是(shì)25、巴(bā)西是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有(yǒu)许多公司(sī)正在在(zài)各自(zì)的领域中建立(lì)主导地位，以某智(zhì)能组件为(wèi)例，它是(shì)电(diàn)动汽车中用于电(diàn)池和电机温(wēn)控的(de)关键组(zǔ)件的生产商。该公司(sī)在(zài)空调阀行业全球(qiú)市(shì)场占有约60％的份额，并在电动汽车阀门(mén)行业(yè)拥有超过90％的(de)市场(chǎng)份额(é)。客户包括特斯(sī)拉(lā)等全球电(diàn)动汽车专家以及(jí)福特(tè)、宝马等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内(nèi)继续占据(jù)市(shì)场份额——在法(fǎ)规(guī)的支持下，该(gāi)公司的增(zēng)长潜(qián)力(lì)是可(kě)预见的。

　　事实上，施(shī)罗德也(yě)并(bìng)非孤例。

　　另一(yī)欧洲(zhōu)巨头(tóu)安联(lián)投资旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金安联神州A股(gǔ)基(jī)金(jīn)也在(zài)3月大手笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时(shí)代(dài)。

　　这(zhè)只(zhǐ)基金(jīn)最新规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基金前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台、中(zhōng)信证券、宁(níng)德时代、中国中免(miǎn)、东方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医(yī)疗(liáo)、安井食品、锦江集团(tuán)、中(zhōng)国平安。

　　3月，基(jī)金对前十(shí)大重仓(cāng)股逐一加(jiā)仓(cāng)，其中加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的(de)就(jiù)是宁(níng)德时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此外(wài)，基金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市(shì)场份额超40％

　　中汽协(xié)（中(zhōng)国汽车工业协会）近日(rì)发布的(de)数(shù)据显示(shì)，2023年4月，我国动(dòng)力电池(chí)拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台(tái)公(gōng)共充电(diàn)桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池(chí)行(xíng)业(yè)集中度方面(miàn)，今年4月，尽管我(wǒ)国(guó)新(xīn)能源汽车市场共计36家动力电池企业实现装(zhuāng)车配套(tào)，较去(qù)年同期增加2家。但是排(pái)名前3家(jiā)、前5家、前10家(jiā)动力电池企业动力电池装车量分(fēn)别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依(yī)旧较(jiào)高。

　　企业排名来看，根据中国汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟数据(jù)显(xi拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系ǎn)示，今年(nián)4月，宁(níng)德时(shí)代以40.83％的(de)占比持续领跑，比亚迪、中创(chuàng)新航(háng)、亿纬锂能、国轩(xuān)高(gāo)科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力(lì)电池行业的龙头企业，宁德时(shí)代于2023年一季度实现营业收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实(shí)现净(jìng)利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或(huò)许是(shì)基于优异(yì)的业绩(jì)，来(lái)自Wind的(de)数(shù)据显示，截至5月14日，最近7天北向资(zī)金净(jìng)流(liú)入宁(níng)德时(shí)代15.75亿元，位居(jū)北(běi)向净流(liú)入榜(bǎng)首。北(běi)向资金净流入较多的其它(tā)个股还包括宁(níng)德时代、工(gōng)业富联、贵州茅(máo)台(tái)、工商银行(xíng)、北(běi)方华创(chuàng)、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪(dí)、中(zhōng)国石化。北(běi)向资(zī)金净流出较多的个股包括格力电器、中国建筑(zhù)、东方财富、中(zhōng)国(guó)中免、阳光电源、中兴(xīng)通(tōng)讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的(de)外资还(hái)包括“柏基”。超长线投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及为何持有宁德(dé)时(shí)代时(shí)，写(xiě)道：宁(níng)德时代所处的(de)位(wèi)置是令人羡(xiàn)慕(mù)的(de)。它背后有两(liǎng)大(dà)增长(zhǎng)机遇一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方面(miàn)它的市场份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电池因为安(ān)全性、生命周期和(hé)不含钴等特征而(ér)受到欢迎；动力电(diàn)池的企(qǐ)业发展与政府的脱碳计(jì)划是(shì)一致的。CATL的(de)领导者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解释了：他(tā)们如(rú)何通(tōng)过 “柏基十问”来考察(chá)宁德时代的(de)。

　　不(bù)过，柏基(jī)也表示，如同所(suǒ)有的投资(zī)者，他们的判断也可(kě)能是错的。例如，若未(wèi)来新(xīn)的电池(chí)技(jì)术出现，宁德时代的竞争(zhēng)优势不(bù)复(fù)。随着电池成(chéng)本下(xià)降，宁(níng)德时代若(ruò)不能(néng)保持(ch拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系í)利润(rùn)率。宁德时代和电(diàn)动(dòng)车(chē)厂商的(de)关(guān)系若不能维(wéi)系。这些因素都会(huì)影响柏基对于宁德时代的判断(duàn)。

　　但并非(fēi)所(suǒ)有的外资都在(zài)加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投(tóu)资旗舰(jiàn)中(zhōng)国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减(jiǎn)仓(cāng)宁德时代(dài)0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底，基金(jīn)持有的前(qián)十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检测、招商银行、美的(de)集团、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通加(jiā)仓(cāng)泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之外(wài)，互联(lián)网或者食品饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中(zhōng)国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币，截至2023年一季(jì)度末，基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台、金山(shān)软件、中(zhōng)国平安、招商银行、万华化学、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月基金(jīn)加仓幅度最大的为泸(lú)州老窖(jiào)，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森(sēn)堡）股票(piào)基金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大(dà)重仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台(tái)、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团(tuán)。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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