5月迎来(lái)开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算机(jī)板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金(jīn)股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的(de)行(xíng)业是(shì)电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了(le)美(měi)国股票投资(zī)的一(yī)个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线(xiàn)白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高(gāo)家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕，可以有相对收(s家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕hōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回(huí)调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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