编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其(qí)是(shì)AI的里(lǐ)程碑式(shì)突(tū)破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季(jì)度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的(de)大框架(jià)，在(zài)细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股(gǔ)量(liàng)与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能(néng)源在公(gōng)募(mù)基金组合(hé)配置中的压(yā)舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制(zhì)造成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(x萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌iǎo)星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大(dà)重仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用(yòng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出(chū)色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的(de)银华(huá)盛世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白(bái)酒股(gǔ)。对(duì)比(bǐ)上一(yī)季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌rong>白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍(shě)：首(shǒu)先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至(zhì)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三(sān)方医(yī)学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游(yóu)的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二(èr)百(bǎi)”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业(yè)链(liàn)中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中枢在(zài)当前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明(míng)他的(de)重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体(tǐ)新(xīn)能源的地(dì)位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科(kē)技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金(jīn)的(de)持仓(cāng)结构并没(méi)有进行(xíng)大(dà)幅(fú)度(dù)的(de)调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势的(de)高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报和今年一(yī)季度(dù)可(kě)以(yǐ)看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了(le)一个席(xí)位(wèi)，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了(le)四(sì)家。而(ér)从(cóng)相关标的(de)的(de)年内涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表现最(zuì)好(hǎo萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特(tè)，最新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了(le)前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小(xiǎo)众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模(mó)型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型商业模(mó)式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其(qí)可(kě)持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余(yú)广(guǎng)是(shì)2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担(dān)任基(jī)金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的还(hái)有(yǒu)安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季(jì)报(bào)中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本(běn)吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的(de)估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题(tí)为例(lì)分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季(jì)度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和(hé)国(guó)网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调(diào)出的(de)标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息(xī)技术(shù)等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主题(tí)继续增加了(le)软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与这两(liǎng)位一(yī)度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的(de)还有(yǒu)华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主题(tí)范围(wéi)内的(de)科技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的(de)消费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低(dī)了(le)半(bàn)导体行(xíng)业的(de)持仓。截(jié)至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们(men)分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理陈良(liáng)栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能(néng)被划(huà)入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上(shàng)的(de)布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更(gèng)大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新(xīn)品推(tuī)出(chū)或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军(jūn)工安全(quán)混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性的(de)产业趋势和(hé)高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的(de)航空(kōng)发动机(jī)赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空装备平台(tái)型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）