今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大(dà)行情之(zhī)下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的观(guān)点和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回(huí)报基金，一季度主要(yào)投(tóu)资(zī)在(zài)人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住(zhù)了市(shì)场机(jī)遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的(de)收(shōu)益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同(tóng)时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能板块的带(dài)动下，走出(chū)了(le)波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡(cài)嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身(shēn)业务的人工智能领域的(de)研(yán)究(jiū)，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回报并没有保持去年底的(de)高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年三、四季度基本(běn)保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相(xiāng)较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到(dào)来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都到(dào)了临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期(qī)，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢复，未来需(xū)求端将对设(shè)计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的(de)产(定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别chǎn)业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯(xīn)片(piàn)需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的(de)制(zhì)裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国半导体出(chū)口(kǒu)新法案(àn)对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后(hòu)，进一(yī)步的制裁(cái)已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研(yán)发攻克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁对(duì)我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率却取得了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可(kě)能会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模也(yě)出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动(dòng)权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴增，从去(qù)年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金(jīn)的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度(dù)末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球基金分(fēn)管投研(yán)的副(fù)总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)方向也(yě)受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设(shè)备检测、产品盘(pán)点、安检等多(duō)类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者关系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收(shōu)增长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的(de)解决方案，目(mù)前(qián)主要(yào)产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的(de)无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在(zài)一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全合(hé)宜(yí)基金在(zài)一季度除了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报告(gào)期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计(jì)算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关(guān)注的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季(jì)报(bào)的(de)披(pī)露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持(chí)仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市(shì)值占(zhàn)基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成(chéng)立(lì)以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别该基(jī)金2022年中(zhōng)报(bào)、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净(jìng)值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的(de)集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济(jì)复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高(gāo)的(de)部(bù)分制造(zào)业(yè)，增持了(le)计(jì)算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在(zài)一季度末(mò)期(qī)逐步逢(féng)低增持(chí)了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐点的(de)物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创(chuàng)造了一(yī)定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了我们(men)的(de)预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价出现了较为显著的(de)偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆(nì)势而(ér)行。

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