总市值超6万(wàn)亿(yì)的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会(huì)官网消(xiāo)息，为健全多层次资本市场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰富资本(běn)市(shì)场风险管理工具，证监(jiān)会启动(dòng)科创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上(shàng)交所也发布(bù)消息，将在中(zhōng)国证(zhèng)监会指(zhǐ)导(dǎo)下(xià中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机)认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启(qǐ)动，将为科创板市场的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)投资带来风险(xiǎn)管理工具，进一步丰(fēng)富ETF期权(quán)品种，满(mǎn)足投资者多元化(huà)的(de)交易(yì)和风险管(guǎn)理需求。而相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入ETF期权，也(yě)将(jiāng)对ETF龙头(tóu)产品(pǐn)的规(guī)模、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科(kē)创板市场投(tóu)资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关(guān)注度和(hé)吸引力。

　　科(kē)创板新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作启动

　　5月12日(rì)，中国证监(jiān)会消息(xī)显示，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场(chǎng)风险中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数(shù)的场内(nèi)期(qī)权品种，科技创新(xīn)特色(sè)鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种形成良好(hǎo)互(hù)补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的二十大(dà)精神、“十四五”规划(huà)《纲要》的重大举措，是贯彻(chè)落实党中央(yāng)、国务院(yuàn)关于推进上海国际金融中心建(jiàn)设、支持浦东(dōng)新区(qū)高水(shuǐ)平改革开放决策部署的(de)重要安排(pái)。

　　证监会(huì)表示，上市(shì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)，有利于吸引(yǐn)长期(qī)资金配置科创板(bǎn)，激发科创(chuàng)板创新活力(lì)，满(mǎn)足多(duō)元化(huà)的交易和风险管理需求，有助于继续发挥好(hǎo)科创(chuàng)板改革(gé)先(xiān)行先试的(de)示范引领(lǐng)作用，不(bù)断(duàn)提升服(fú)务实(shí)体经济质(zhì)效。

　　同(tóng)期，上海证券交易所官(guān)网也发布消息，上交所将在中国证监会指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关(guān)工(gōng)作。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，推进(jìn)科(kē)创50ETF期权(quán)新产品上市(shì)，是上交所贯彻(chè)落实(shí)党的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善(shàn)金融(róng)支(zhī)持(chí)创新(xīn)体系”、支持浦东新区高水平(píng)改(gǎi)革开放、支持创新(xīn)驱动发展(zhǎn)战略的重要举措(cuò)，对促进(jìn)科创板企业进一步发挥科创能效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设(shè)立以来，科创板建设稳步推进，市场运(yùn)行平稳有(yǒu)序，支(zhī)持和(hé)鼓励“硬科技”企(qǐ)业(yè)上(shàng)市(shì)的(de)集聚示范效应日益(yì)显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，科创板已(yǐ)有(yǒu)上(shàng)市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相应的风险管(guǎn)理工具，上(shàng)交所(suǒ)根据市场需(xū)求积(jī)极推(tuī)动科创50ETF期权新产品(pǐn)研(yán)发，将其作为(wèi)完(wán)善科创板配(pèi)套产品体系、提升科创板(bǎn)吸引力和流动性、推进科(kē)创(chuàng)板(bǎn)做市商制度功能发(fā)挥(huī)、持续发挥科创板改革先行先(xiān)试示(shì)范引领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足(zú)科创板投资者风(fēng)险管理需要，有助于科创(chuàng)板(bǎn)更(gèng)好发挥资(zī)本市(shì)场改革试验田作用，对于促进科创板和股票期(qī)权(quán)市场长期持续健康发(fā)展意义(yì)重大。”上交所(suǒ)相关负(fù)责(zé)人称。

　　同时，监管机构还积极(jí)关注ETF期(qī)权市场的稳健运行和风险防控工作，多举措确保新产品平(píng)稳上市。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，证(zhèng)监(jiān)会(huì)一直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳(wěn)健运行和风险(xiǎn)防(fáng)控工作，持续完(wán)善制(zhì)度规(guī)则体(tǐ)系(xì)，加强(qiáng)运行管理和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)完善风险防(fáng)控机制，并根据市(shì)场运行(xíng)情况改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所(suǒ)高度(dù)重视ETF期权市场风险防控工作，基于(yú)我国ETF期权(quán)市(shì)场发(fā)展特点，实施了投资者适当性管理制度、保证(zhèng)金制度、持仓限额制度等一系列风控安排，保障了期权市场平稳(wěn)运行(xíng)。

　　针(zhēn)对科(kē)创50ETF期权，作为宽(kuān)基类(lèi)ETF期(qī)权产品，上交所将总体(tǐ)沿用前期的风控措施(shī)，并根据科创板股(gǔ)票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅(fú)参数(shù)适应性调(diào)整为(wèi)20％，相(xiāng)关措施(shī)在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行之有效的风险防控和市场(chǎng)监管(guǎn)措施的基础上，进一步做(zuò)好风险研判，全面加强(qiáng)市(shì)场(chǎng)监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在(zài)中国证监会的(de)指导下，会同(tóng)市场各方扎实(shí)做(zuò)好各项业务和技术准备工作，保障科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和流动(dòng)性受益

　　ETF期权作(zuò)为全(quán)球(qiú)资本(běn)市(shì)场基础、成熟、普遍的(de)金融衍生(shēng)工(gōng)具，在价格发现、风(fēng)险管理、完善市场多(duō)空平衡机(jī)制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月(yuè)开展股票期(qī)权试点以来，证(zhèng)监(jiān)会组织沪深交易(yì)所先后上(shàng)市了7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市场运行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引(yǐn)入增量资金、稳定现货市场(chǎng)的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实(shí)了基础。

　　据(jù)记者(zhě)统计，作为(wèi)股票市场的基础性风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，早在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交(jiāo)所就上市交易上证50ETF期(qī)权(quán)。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上市(shì)交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期(qī)权，同期深交所上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市(shì)交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权产品将增(zēng)至8只(zhǐ)，投(tóu)资者的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位公募(mù)投资人(rén)士对此(cǐ)表示，目前我(wǒ)国已经推(tuī)出了(le)不同类(lèi)型的(de)期权(quán)品种，不同品种对应市场(chǎng)不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权(quán)的(de)推出，将对科创板市场的宽基(jī)指(zhǐ)数形成覆盖，科(kē)技创新风格投资有了风险管理工具，这将有利于投资者做好风险管理，满足不同投资者(zhě)的投资(zī)交易需求(qiú)。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权的(de)合约标(biāo)的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前(qián)包(bāo)括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都(dōu)是期权(quán)合约标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟(gēn)踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达(dá)到(dào)583亿元(yuán)，目前管理规模仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗(qí)下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟(gēn)踪产品中，规(guī)模也位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较(jiào)大(dà)，管理规模和产品(pǐn)流动性都具备突(tū)出优势。”上述公募投资人士(shì)称。

　　而根据业(yè)内人士(shì)分析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头产品的(de)规(guī)模(mó)、流(liú)动性和交(jiāo)投活跃度(dù)产生积(jī)极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理(lǐ)表示，相(xiāng)关的(de)ETF期权上市(shì)后，投(tóu)资(zī)者可以借助相应的风险管理工具进行方向性投(tóu)资、波动率(lǜ)投资等，在投资(zī)层面的(de)配套策略也会丰富起来。充分(fēn)发挥(huī)上述作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易(yì)需(xū)求(qiú)，流动性进一步提高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资(zī)金，增(zēng)强股票ETF产(chǎn)品关(guān)注度，这也会让相(xiāng)应的龙(lóng)头ETF产品的规(guī)模和流动性进一步巩固(gù)，市场(chǎng)吸引力也会不断增(zēng)强。”该股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理称。

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