5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美(měi)股(gǔ)的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动(dòng)向受(shòu)到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末(mò)，景林资(zī)产在(zài)美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多(duō)多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的(de)策略(lüè)奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美(měi)股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一(yī)季度末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时(shí)，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季(jì)度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年(nián)龄(líng)层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力，品牌的(de)护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企业(yè)在K9学(xué)科(kē)之外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的(de)增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的(de)利(lì)润和(hé)现金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全(quán)边(biān)际。在过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我们(men)看到了(le)相关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未(wèi)来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主要(yào)原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数(shù)据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比(bǐ)多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月(勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善yuè)基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社(shè)融(róng)增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直在(zài)压降(jiàng)票(piào)据等低效资(zī)产，对(duì)分行(xíng)收(shōu)票(piào)额(é)度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度(dù)出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市(shì)场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要(yào)一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估(gū)，今(jīn)年(nián)已然累计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等(děng)待(dài)进场(chǎng)，而(ér)人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下(xi勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善à)市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符(fú)合他们的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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