4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市(shì)场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花(huā)价(jià)差不(bù)断收缩，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近(jìn)期随着国(guó)内棉(mián)价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原(yuán)因在于国(guó)内供需(xū)矛盾更为突出(chū)，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产预期推(tuī)动(dòng)国内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市(shì)供(gōng)需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花分析(xī)师(shī)高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单(dān)时间(jiān)达到10天(tiān)，较上(shàng)月(yuè)增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订(dìng)单排单时间(jiān)达(dá)到(dào)近(jìn)两年(nián)来最高水(shuǐ)平(píng)。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存(cún)低位(wèi)，产销压力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续(xù)上涨，但下(xià)游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效(xiào)传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利(lì)多(duō)的推动(dòng)下(xià)强势(shì)上涨。中棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区(qū)陆续出(chū)现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带(dài)来(lái)了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了市场(chǎng)对于(yú)新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不(bù)利影响，再度引发了(le)市场对于天(tiān)气的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播(bō)种面积(jī)普遍下降，根(gēn)据我们的调研结(jié)果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分(fēn)地(dì)区(qū)出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等(děng)极端天气，导(dǎo)致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导致减产幅轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士(shì)对(duì)新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格(gé)明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应端(duān)方面，在(zài)意向种植(zhí)面积下(xià)降和播种期(qī)低温(wēn)天(tiān)气的双重作(zuò)用(yòng)下(xià)，新年度(dù)棉花(huā)减产概率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织(zhī)企业的开机率(lǜ)维(wéi)持高位，而(ér)成品库存仍位于(yú)历史偏低水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游(yóu)需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压(yā)力。但中(zhōng)长期内需(xū)持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为支(zhī)撑(chēng)全球棉花消费复苏的(de)主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民(mín)对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的(de)美(měi)棉(mián)周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨(dūn)至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库(kù)存较上年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事(s轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁hì)实上，在国内经济(jì)向好预(yù)期(qī)下，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加极端(duān)天气对棉(mián)花(huā)正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而(ér)国(guó)外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来首次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后(hòu)续与外(wài)棉(mián)市场的竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面(miàn)缺乏实质(zhì)性利(lì)好，天气对产量(liàng)的(de)影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑(huá)是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许多(duō)轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大(dà)概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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