金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业(yè)存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银(yín)行(xíng)业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少50高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历00亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评(píng)如(rú)下(xià)：在经历了一季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产(chǎ高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历n)销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源(yuán)于(yú)个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企(qǐ)业活(huó)期(qī)存(cún)款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在(zài)季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映了(le)企业经营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观与中信(xìn)证券看法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性(xìng)规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数(shù)据得出(chū)类(lèi)似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居(jū)民存(cún)款的(de)去向问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反映了(le)居民端在前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果(guǒ)没(méi)有进(jìn)一步(bù)的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持(chí)续(xù)维持(chí)在低位(wèi)。

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