今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％阴肖是指哪几个肖至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的(de)主动权益(yì)基(jī)金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度(dù)加大了对(duì)港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)阴肖是指哪几个肖成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华电(diàn)国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继(jì)续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台(tái)和(hé)算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业(yè)的(de)元年，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情(qíng)绪(xù)影响出现(xiàn)超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集(jí)采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调(diào)整，但是(shì)通过自下而上的方式(shì)生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开(kāi)启盈利(lì)与估(gū)值修(xiū)复(fù)的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由(yóu)于中(zhōng)国经济(jì)修复(fù)有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司(sī)有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续(阴肖是指哪几个肖xù)性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化(huà)等。

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