为了让自(zì)己的限售(shòu)股解禁(jìn)后能(néng)获(huò)得(dé)好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监会网站披露了一则(zé)行政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书，引发(fā)市(shì)场关注。时为(wèi)新美星(xīng)董事长何德(dé)平和(hé)其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以(yǐ)便后续(xù)自己减持(chí)获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交(jiāo)易新美星(xīng)，影响公司(sī)股(gǔ)价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券(quàn)市场行为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信息披露(lù)违(wéi)法违(wéi)规，给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露(lù)的(de)信息，新美星董事(shì)长、法定(dìng)代表(biǎo)人、实(shí)际控(kòng)制人(rén)何(hé)德(dé)平和他(tā)的(de)妻子(zi)黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公司(sī)董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海得泽(zé)广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供(gōng)资(zī)金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新(xīn)美(měi)星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证金后(hòu)，即(jí)开始利用控制的证券账户并联合(hé)其他市场资金在二(èr)级市场买(mǎi)入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了(le)两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介(jiè)绍认(rèn)识(shí)并(bìng)联(lián)合(hé)毛明土、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美(měi)星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制各自筹得的证券账户(hù)、资金(jīn)开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美(měi)星”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)联(lián)系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地共(gòng)同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集中出(chū)货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，控制(zhì)35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户(hù)组），是(shì)怎么(me)拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续集(jí)中交易“新美星”，申买量(liàng)占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比(bǐ)例自(zì)2019年(nián)3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通股本的(de)比例(lì)24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股(gǔ)本的(de)比例(lì)8.13％。账户组具备资(zī)金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账(zhàng)户组持续大量(liàng)买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两(liǎng)段典型(xíng)的(de)拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中卖出“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证监会(huì)不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请求不予(yǔ)处(chù)罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何(hé)德(dé)平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托(tuō)理财关系，而(ér)非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维(wéi)没有将其与毛(máo)明(míng)土、李传武等(děng)人讨论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东名册(cè)；四是(shì)蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账户交易(yì)新美星的(de)盈亏(kuī)分配进行约定(dìng)；五是蒋维(wéi)账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后(hòu)部分(fēn)用于偿还债务，部分用(yòng)于非法(fǎ)活(huó)动(dòng)，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土(tǔ)账户组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项不知(zhī)情(qíng)、未(wèi)参(cān)与，且何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独(dú)立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一方存在(zài)不当行为，不应推定或认定另一方承(chéng)担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理(lǐ)人也就(jiù)是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及(jí)其(qí)代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主(zhǔ)体参(cān)与、多个环节实施、环(huán)环(huán)相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完(wán)成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的供(gōng)资金作为保证(zhèng)金，委托其(qí)通过二(èr)级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉(xī)并参与了本案行为；上述行(xíng)为的实(shí)质是操纵股价(jià)，并非合(hé)法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标(biāo)，共同商(shāng)议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了联合(hé)影响股价(jià)的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到(d蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的ào)一定程(chéng)度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维(wéi)已经有(yǒu)一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买入“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和李传武的(de)违(wéi)法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致。在(zài)此基础上，在(zài)认定及处(chù)罚(fá)时将合谋各方视为一(yī)个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武上述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三(sān)条所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何(hé)德平信(xìn)息披露(lù)违法的相关(guān)情况(kuàng)，行政处罚决定(dìng)书披露，在新美(měi)星2016年(nián)4月上市(shì)前，海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市时(shí)总股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关(guān)于(yú)何德平信息披(pī)露(lù)违(wéi)法，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不(bù)存在代持，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽广和兰某(mǒu)作(zuò)出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产生(shēng)重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立(lì)，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主观(guān)过(guò)错，不应受(shòu)到处(chù)罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽(zé)广交易流水、资金(jīn)流水及相(xiāng)关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合何德(dé)平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代(dài)持资(zī)金和减(jiǎn)持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所提相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人(rén)，未如实告知(zhī)上市公(gōng)司上述持(chí)股情况，导致新美星在相(xiāng)关公告中均(jūn)未披露相关情况(kuàng)，导(dǎo)致(zhì)新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三(sān)条第三款规定(dìng)的情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就信(xìn)息披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

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