分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模(mó)控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方面对重要货币(bì)市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提出了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联(lián)性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日(rì)内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金特征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集(jí)中、对金融安(ān)全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币市场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对(duì)等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)基金(jīn)经理不得(dé)少于(yú)2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的(de)同(tóng)一商业(yè)银(yín)行发(fā)行的金融(róng)工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投(tóu)资组合(hé)的(de)杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受(shòu)单一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有份额超过(guò)基(jī)金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)中计提(tí)的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险的重要(yào)举措。部分货币市(shì)场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而(ér)动全(quán)身”的(de)重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步(bù)提(tí)升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年(nián)部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类(lèi)风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案(àn)。风险应对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部(bù)门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风(fēng)险应对(duì)预案(àn)等对重要(yào)货币(bì)市场基金实施风险处置(zhì)。<使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思/p>

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规(guī)模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要注意选择合(hé)适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利(lì)于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规(guī)模较大的货币(bì)规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资(zī)者(zhě)利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未来(lái)是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

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