近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化脱销什么意思啊，什么叫做脱销集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口秀(xiù)中(脱销什么意思啊，什么叫做脱销zhōng)的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三(sān)大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017脱销什么意思啊，什么叫做脱销年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年(nián)商(shāng)业(yè)演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在(zài)上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确定(dìng)性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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