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萝卜丁是最贵的口红吗,世界十大奢华口红品牌

萝卜丁是最贵的口红吗,世界十大奢华口红品牌 公募基金再现创新,类QFII结算模式“横空出世”

  公募基金交易结(jié)算(suàn)模式再现创(chuàng)新突破!

  继过往较为常见的托管人结算(suàn)模式(shì)和券商结算模式之后,一种创(chuàng)新(xīn)模式——“类QFII结算模式(shì)”正在基金行业悄(qiāo)然流行。

  据中国基金报(bào)记(jì)者了解(jiě),2022年3月(yuè)初成立的博道(dào)盛兴一年(nián)持(chí)有期混(hùn)合是首(shǒu)只采用“类(lèi)QFII结算模(mó)式(shì)”的基金,该基金(jīn)由博(bó)道基金、广发证券、兴业银行三方合作推出。目前正在(zài)发行的易(yì)方达(dá)中(zhōng)证软件(jiàn)服务ETF也将采用“类QFII结(jié)算模式”,上(shàng)述(shù)ETF将由易方(fāng)达与广发证券、兴业银行(xíng)合(hé)作(zuò)发行。

  “类QFII结算(suàn)模式”的推出也吸引(yǐn)了行业(yè)各方(fāng)目光,据业内人士透露(lù),除了(le)广发证券有落地的基金产(chǎn)品之外,其他券(quàn)商(shāng)、基金公司也在关(guān)注(zhù)研究这一(yī)新的模式,也(yě)在摩拳擦(cā)掌。

  在多位业内人士看来,目前(qián)基金(jīn)结算模式迎来(lái)新时代。券商结算、银(yín)行结(jié)算、类(lèi)QFII结(jié)算三类模式(shì)各有优劣,基金(jīn)管理人可以根据不同情况(kuàng),选择不同(tóng)的结(jié)算模(mó)式,最(zuì)大限度(dù)的调(diào)动各方(fāng)资源,为持有(yǒu)人提供更(gèng)好的服务(wù)。

  “类(lèi)QFII结(jié)算模式”逐渐落地(dì)

  在公(gōng)募基金(jīn)25年的历(lì)史长(zhǎng)河中(zhōng),托管人结算模式是最早出现也是最(zuì)为成熟(shú)的基金结算模(mó)式。到了2017年,券(quàn)商结(jié)算模式启动试(shì)点(diǎn),成为基金公司撬动券商资源的(de)有(yǒu)力抓(zhuā)手,之后(hòu)由(yóu)试点转常规(guī),发(fā)展迅(xùn)速(sù)。

  如今,新的交易结算(suàn)模式——“类(lèi)QFII结(jié)算模式”正在行业各方探索(suǒ)中(zhōng)落地(dì)。

  据(jù)中国基金报记者了解,2022年3月8日成立的博道盛兴(xīng)一年持有(yǒu)期混(hùn)合是首只采用“类(lèi)QFII结(jié)算模式”的(de)基(jī)金。而目前正在发行的易方达中证软件服务ETF也(yě)将采(cǎi)用“类(lèi)QFII结(jié)算(suàn)模式”,上述两只(zhǐ)基金分别由博道、易方达两(liǎng)家基金公司与广发证券、兴业银行合作发行。

  “在证(zhèng)券公司中,广发证券(quàn)是率先(xiān)有落地基金产(chǎn)品的券商,据(jù)了(le)解,其他(tā)券商也在积(jī)极(jí)研(yán)究这一新(xīn)的业务。”一位业(yè)内人士透露。

  据博(bó)道基金介绍,所谓的“类QFII结算模式(shì)”是指,公募(mù)基金参照QFII模式,通过证(zhèng)券公司进(jìn)行交易申报,由托管银行(xíng)进(jìn)行结(jié)算,在(zài)这种模式下,资(zī)金存放(fàng)在托管(guǎn)银行的(de)托管账户,无须银(yín)证转(zhuǎn)账到证券公司。这(zhè)也成为类QFII模式的与一般(bān)券结模式的最大不同点。

  具体来看,类QFII模式中产品资(zī)金集中(zhōng)存放在托(tuō)管银行(xíng),在券商开(kāi)立的(de)资金账户(hù)无需实际上的银证转账(zhàng)存(cún)入(rù)资金,每个交易日基(jī)金(jīn)公司采(cǎi)用申报交(jiāo)易(yì)额(é)度,使用(yòng)虚头(tóu)寸资金的方式(shì)进(jìn)行场内(nèi)交易,券商根据已申报的交(jiāo)易额度每日滚动计算产品(pǐn)资金账户虚头寸资金(jīn)余额,以实现对产品场内交(jiāo)易(yì)额度的(de)前端验资(zī)控制。

  类QFII模式下基金场内交易通(tōng)过经纪券商完成(chéng),仍然保留了原先(xiān)券商交易结算模(mó)式的(de)交易前端控制、验(yàn)资验券(quàn)的优点,同时资金结算由托管行完成,解决了部分(fēn)托(tuō)管行(xíng)比较关注(zhù)的(de)托管资金归(guī)属保管(guǎn)问题,一(yī)定程度上调(diào)动(dòng)了托管(guǎn)行的积极性。

  在博时基金券商业务部副总经理王鹤锟看来(lái),类QFII结算模式,丰富了(le)公(gōng)募基金与证券公司(sī)结(jié)算模式的选择,更好地满足各(gè)方差异化的需(xū)求,也印证了券商财富管理(lǐ)转型已经(jīng)进入(rù)更加(jiā)成熟(shú)和高速发展阶段 ,多样的(de)结算模式备选可以有助于(yú)降低运营风险 、提升效率,促进公募基金、券商(shāng)渠道、基金投(tóu)资人共(gòng)赢发(fā)展。

  “尤其是对于ETF产品,类QFII结算模式可(kě)以保证较好(hǎo)运营效率带来的优质交易体验的同时,兼顾券商(shāng)与(yǔ)基金公司的(de)商业利益深(shēn)度捆(kǔn)绑。随(suí)着“买方投顾(gù)业务,产品工(gōng)具化配置(zhì)”的趋势逐(zhú)渐形成,该(gāi)模式将进一步促进,金(jīn)融机(jī)构为广大投资人提供更多的交易工具选(xuǎn)择(zé)。”他进一步分析(xī)指(zhǐ)出(chū)。

  类QFII结算模(mó)式突(tū)破了现行客户交易(yì)结(jié)算(suàn)资金(jīn)的三(sān)方存管框架,谈(tán)及这类模式(shì)的(de)创新点,平安(ān)基金总结为三萝卜丁是最贵的口红吗,世界十大奢华口红品牌(sān)大方面:“一是(shì)虚头寸(cùn):实现虚头寸(cùn)指令对接,资金无(wú)需三方存管;二是交易(yì)交收分(fēn)离:证券公司对产品场(chǎng)内交易进(jìn)行前端验(yàn)资(zī)验(yàn)券;三是日终资金对账(zhàng):实现(xiàn)证券公司与托管人系(xì)统对(duì)接对账(zhàng)。”

  加强交易前(qián)端(duān)验资验(yàn)券功能

  兼顾与(yǔ)券商渠道的商业模式创新

  作为一种新(xīn)的交易(yì)结算模式,投(tóu)资者对类QFII结算模式(shì)还(hái)是(shì)比(bǐ)较陌(mò)生。相(xiāng)比过往的结算模式,公募基(jī)金(jīn)采用(yòng)类QFII结(jié)算模式有哪些优(yōu)劣势(shì)?也(yě)是投资者关(guān)注的问题。

  博道基金站在ETF的角(jiǎo)度分析指出,从(cóng)销售端上看,ETF的募(mù)集和日常申购(gòu)赎回都通过券商完(wán)成(chéng)。若(ruò)ETF采用(yòng)类QFII模式,其投资端(duān)业务也是通过券商完(wán)成(chéng),可以全方位的跟券(quàn)商合作(zuò)。

  “类QFII的(de)优点是证券公司对(duì)产品场内(nèi)交易进行前(qián)端(duān)验资(zī)验券,可(kě)有(yǒu)效(xiào)防控异(yì)常交易和超买风险(xiǎn)。”博道基金(jīn)表示。

  “对于公(gōng)募(mù)基金管理人而言,公(gōng)募(mù)类QFII结算模式,较传统(tǒng)托管银(yín)行结算(suàn)模式,有(yǒu)两(liǎng)方面好处:一是,加强了交易前(qián)端验资验(yàn)券(quàn)功能,优化(huà)交易(yì)监控和(hé)头寸透支风险管理;二是(shì),兼顾(gù)了(le)与券商渠(qú)道商业(yè)模式(shì)的创新,类似与券(quàn)商结算模式,捆绑(bǎng)了商业利益,有(yǒu)利于券(quàn)商代买(mǎi)市占率的(de)提升。博时基金券商业(yè)务部(bù)副(fù)总经理王鹤锟(kūn)也谈了(le)自己的(de)看(kàn)法(fǎ)。

  他进一步分析称(chēng),“相较券商结(jié)算模式,公(gōng)募类QFII结算模式,也有两方(fāng)面好(hǎo)处:一是,无需银证(zhèng)转账即可调整场(chǎng)内外资金(jīn)分布,效率有所提升(shēng);二(èr)是,简化了(le)开(kāi)户环节,免(miǎn)去(qù)了三(sān)方(fāng)存管登记确认。”

  此外,还有基金人士认为(wèi),对于基(jī)金管理人(rén)而言(yán),ETF采用(yòng)类QFII结(jié)算模式,可以兼顾资金使(shǐ)用效(xiào)率与风险(xiǎn)控制两方(fāng)面的需(xū)求,相?过往的结算模(mó)式体现出了(le)?定优势。相比券商(shāng)结(jié)算模式,类QFII结算模式下无需银证转账即可调(diào)整场(chǎng)内外资(zī)金分布,效率有(yǒu)所提升,同时也简化了(le)开户环(huán)节(jié),免去了(le)三?存管登记确认;而相比托(tuō)管人结算(suàn)模式(shì),类QFII结算模(mó)式下加强了交(jiāo)易前端验资(zī)验(yàn)券功能,可(kě)优化交易监控和(hé)头寸(cùn)透支风险(xiǎn)管理。

  平(píng)安基金将ETF采用类QFII结算(suàn)模式的主(zhǔ)要(yào)优势归(guī)结(jié)为以下几点:

  一是,类QFII结算模式下,产品(pǐn)资金(jīn)不是集(jí)中于原来的证券公(gōng)司资金账(zhàng)户,仍然存(cún)放在托管行账户,实现的(de)方(fāng)式是需要将托管行(xíng)和券商(shāng)打(dǎ)通。通(tōng)过“虚(xū)头(tóu)寸”将(jiāng)托管行和券(quàn)商打通,免去银(yín)证转账的(de)步(bù)骤(zhòu),解决了普通券结(jié)模式下资金分散管理,资金(jīn)划拨时间受(shòu)银证(zhèng)转账时(shí)间(jiān)范围限制的痛(tòng)点。日常投资运作(zuò)过程,减少银证转账资金划(huà)拨工作(zuò),例如(rú),定期费(fèi)用支(zhī)付、新(xīn)股新债缴款(kuǎn)与银行间(jiān)账户(hù)之(zhī)间划拨(bō)等;

  二是,对比券商结算模式(shì),一定量减少(shǎo)了证(zhèng)券资金账户开户与银证关联挂钩环节(jié)工作;

  三是(shì),更有利于明(míng)确各方职责所在,以及完善(shàn)业务风险管理(lǐ)。通过交易交(jiāo)收分离,证券(quàn)公司前端(duān)验(yàn)资验券可有效防(fáng)控异常交易(yì)和(hé)超(chāo)买风险,托管人(rén)负(fù)责交收(shōu);日终资金对账实现证券(quàn)公司与托管人系统对接对(duì)账,可防范资金结算风险。

  平安(ān)基金(jīn)同(tóng)时也(yě)谈到了ETF采用类QFII结(jié)算模式的几点(diǎn)不足之处(chù):一(yī)方面,类(lèi)似托管人结算模式,该模(mó)式与托管人结算模式一(yī)致(zhì),对(duì)投资(zī)组合而(ér)言(yán)需按月计算缴纳最低结算备付金(jīn)与保证机(jī)制;另一方面,虚(xū)萝卜丁是最贵的口红吗,世界十大奢华口红品牌头寸机(jī)制(zhì)下,管理人、托管(guǎn)人与券商三方需每日(rì)确立场内/外资金分配比例。取决于(yú)投资组合交易特征,将增(zēng)加日常投(tóu)资运营管理工作。

  起步阶(jiē)段(duàn)或吸引头部基金公司跟随

  实现基金、券商、银行三方(fāng)共赢

  从业内观察看,不少基金公(gōng)司对类QFII结算模式的(de)关注度较高,也(yě)在筹(chóu)备或启动相应的(de)合作。不过(guò),参(cān)与这(zhè)类业务还涉(shè)及系(xì)统改造,以(yǐ)及固收、QDII等复杂(zá)型公募产(chǎn)品的(de)限制仍(réng)有待解决等问题,初期或更多是头(tóu)部基(jī)金(jīn)公司参与。

  “近期(qī)也在公司内(nèi)部对(duì)这一业务进行了探讨,业务操作上的障碍并不大。”一家基金公司人士表(biǎo)示,这类业务具(jù)备(bèi)一定吸(xī)引力(lì),相比较托管行结算模式(shì)和券商(shāng)结(jié)算模式,这一(yī)模式(shì)可以同时激发银行、券商双方的销售力度,同时在此类模(mó)式刚(gāng)刚起步阶段阶段参与,存(cún)在明显的(de)先发优势(shì)。

  博(bó)时券商业务(wù)部(bù)副总(zǒng)经理(lǐ)王(wáng)鹤锟也表示,关于类QFII结算模式仍(réng)处于(yú)发展初期(qī),该模式特(tè)点(diǎn)鲜明。但是,对于固收(shōu)、QDII等复(fù)杂型(xíng)公(gōng)募产品的限制仍(réng)有(yǒu)待解决(jué),成(chéng)为(wèi)主流结(jié)算(suàn)模式仍不(bù)具(jù)备条件。展(zhǎn)望未来,预计(jì)相(xiāng)关(guān)金融机构对(duì)该(gāi)模式(shì)会保持高度关注,会(huì)成为(wèi)选择之一。

  平安(ān)基金(jīn)相关人士更(gèng)有(yǒu)信(xìn)心,认为这是一(yī)个(gè)基金、券商、银行三方(fāng)共赢(yíng)的模式,有望成为新的行业发展趋势。对管理(lǐ)人而言,类QFII结算(suàn)模式较传(chuán)统券结模(mó)式、托管人结算模式均有比较(jiào)优(yōu)势(shì);对托管人而言,产(chǎn)品(pǐn)资金全额留存在托(tuō)管(guǎn)账户(hù),无需银证转账;对证(zhèng)券公(gōng)司提高服务机构客户的能力(lì),也加强了公司(sī)品牌影响力。

  不过,基(jī)金公司开启类QFII结算模式,也涉(shè)及不少系(xì)统(tǒng)改造(zào),尤其(qí)是托管行和券商。博道基金就表示,对(duì)基金公司来(lái)说,总体保(bǎo)留沿用券(quàn)商结算(suàn)模式下的(de)场内交易前端验资验(yàn)券相关(guān)流程和(hé)业(yè)务系(xì)统,个别如清算模块涉(shè)及一些小(xiǎo)改动。但券商(shāng)和托管(guǎn)行的系(xì)统(tǒng)改(gǎi)动较(jiào)大,如(rú)在(zài)系(xì)统直连、账户(hù)管理、场(chǎng)内(nèi)清算(suàn)、场外清算等多个环(huán)节需(xū)要(yào)进行升级改(gǎi)造。

  目前已(yǐ)经实现的模式(shì)来看,主(zhǔ)要是广发证券、兴业银(yín)行(xíng)、基金(jīn)公司三方参(cān)与。而记者(zhě)从业内了解到,也有(yǒu)一(yī)些银(yín)行(xíng)、券商对此(cǐ)也抱(bào)有积极态(tài)度,愿意布(bù)局(jú)此类业务。

  从单一模式走向三类模式

  基(jī)金行业发展25年以(yǐ)来,结(jié)算模式发生(shēng)了重(zhòng)要(yào)变(biàn)化,从(cóng)单一模式走向(xiàng)券商结算、银行结算、类QFII结算(suàn)模式三(sān)类模式的时代。

  自公募(mù)基金诞生起,采取(qǔ)的就是银行托管人结算模式,到目前(qián)已25年了,仍然是目前(qián)公(gōng)募(mù)基金结算的主(zhǔ)流模式(shì)。这一(yī)模式是,基(jī)金管(guǎn)理人租用券商的(de)交易席位(wèi)直连报盘(pán)交易(yì)所,托管人作为特殊结算(suàn)参(cān)与人与中国结算进行(xíng)资金和(hé)证券(quàn)的(de)清算交收。

  券商结(jié)算模式(shì)在2017年(nián)启(qǐ)动试点,并于2019年初由试(shì)点(diǎn)转常规,至今已历时5年有余。随着运作(zuò)机制渐稳、结算效率改善及券商财富管理业务高速发展,券结模(mó)式自2021年迎来(lái)爆发,根据Wind数据,2021年全年一共有144只新成立基金采用了券结(jié)模式(shì)。根据中金(jīn)公司统计,截至2023年2月(yuè)24日,券结基金数量与(yǔ)规(guī)模分别为616只和5709亿元,占(zhàn)据全部(bù)基金规模比重为2.2%。

  随着(zhe)公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2022年开启类QFII交易结算(suàn)模式,基金结算模式(shì)也正式进入了(le)新时代。

  博道(dào)基金相关人(rén)士就表示,券商结(jié)算(suàn)、银行结算、类QFII结算(suàn)模式,每(měi)种(zhǒng)结(jié)算模式各有优(yōu)劣,基金管理人(rén)可以(yǐ)根据(jù)不(bù)同情况,选(xuǎn)择不同的结(jié)算模式,最大(dà)限度(dù)的调动各方资源,为持有人提供更好的服(fú)务。

  “随着券结模式(shì)的持续推行(xíng),尤其是类QFII结(jié)算模式的创新发展,伴随着权益市场行情(qíng)修(xiū)复及券商财(cái)富管理业务(wù)高速(sù)发展,在主动权益基金、ETF在内(nèi)的指(zhǐ)数(shù)型基金等产品类(lèi)型上,券结模式(shì)将(jiāng)有(yǒu)较(jiào)大(dà)发展空间。”上述(shù)平安(ān)基金相(xiāng)关人(rén)士表示。

  不少人士也(yě)看好(hǎo)券结模式的发展(zhǎn)。据一位业(yè)内人士表示,现阶段券商结算模式(shì)在中小基(jī)金公司中更加普遍(biàn)。中小基金相对来说获得银(yín)行(xíng)渠道的营销支持难度较大(dà),券结模(mó)式能有效推动券商和基金公(gōng)司的合作关系(xì),有助于中小基金新产品开拓市场。

  不过,上述人士也(yě)表示,券(quàn)结模式(shì)保有(yǒu)量会更稳定一些,对于托(tuō)管行(xíng)有一个制衡(héng)的作(zuò)用。以前是(shì)小公司为(wèi)主(zhǔ),现在(zài)也(yě)有一些大(dà)公司陆续开始试(shì)水,以后会是(shì)一个趋势。

  博时基金券商业务部(bù)副总(zǒng)经理王(wáng)鹤锟(kūn)也表示(shì),券商结算(suàn)模(mó)式(shì)的(de)发展,已经从“拼数量”时代进(jìn)入“拼质(zhì)量”时代:发展的(de)边(biān)际制约(yuē)因(yīn)素,也从“投入(rù)成(chéng)本较大、技术系统(tǒng)探索(suǒ)较(jiào)困难(nán)”转变为“产(chǎn)品策略与(yǔ)市场环(huán)境(jìng)及需求的(de)匹配(pèi)度(dù)、业绩表现与客户体验的舒适度、销售服务(wù)与(yǔ)渠道(dào)陪(péi)伴的契合(hé)度”。券(quàn)商结(jié)算模(mó)式,将(jiāng)基金(jīn)公司、基金(jīn)产(chǎn)品与券(quàn)商渠道(dào)的中长(zhǎng)期利益深(shēn)度绑定;在此(cǐ)模式下,竞(jìng)争(zhēng)格局会发生分化,回归“买方(fāng)投顾(gù)陪伴(bàn)模式”的服务本质,”持(chí)续提供“好产品、好(hǎo)服务(wù)”的基金公司和证券公司会受益于这一发(fā)展变化。

 

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