如果要论二季度迄(qì)今(jīn)，全(quán)球股票市场(chǎng)中最(zuì)为靓(jìng)丽的一道“风景线”，那(nà)么(me)显然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数(shù)进(jìn)一步强势高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以来(lái)的(de)新高，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候，东证(zhèng)指数已经率先创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以(yǐ)显示出日股今(jīn)年以(yǐ)来(lái)的强势：东证指数年内已累计上涨(zhǎng)了逾(yú)15％，远远超过了(le)标普500指(zhǐ)数约(yuē)9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果(guǒ)把(bǎ)周期(qī)缩短到二季度迄(qì)今(jīn)的短(duǎn)短一个半月，日股的涨幅(fú)更(gèng)是(shì)在全球(qiú)主要股指中几无敌手……

　　日股为何能(néng)一举领涨(zhǎng)全球？对于许多国际市场的(de)投资(zī)者而言，近来(lái)提到日股的(de)优异(yì)表现(xiàn)，脑海中第一时间(jiān)浮现出(chū)的，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特在上月(yuè)对日本市场表现出(chū)的强(qiáng)烈投资意愿。正是巴菲特进一(yī)步增持了日本(běn)五大商社仓位，令(lìng)越来(lái)越多的业内人(rén)士开始注意到这一全球第三大经济(jì)体的巨大投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发背(bèi)后的成功秘诀，真的仅仅只是(shì)获得(dé)了“股神”的青(qīng)睐吗(ma)？

　　答案(àn)显(xiǎn)然(rán)没那么(me)简(jiǎn)单！事(shì)实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队联席主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲(fēi)特的出现让日(rì)股变(biàn)得吸引人。巴菲特所看到的（机会）其(qí)实也正是(shì)其(qí)他人眼下正在看到(dào)的，人们对日股(gǔ)的前景正感到非常(cháng)兴(xīng)奋！

　　至(zhì)于究(jiū)竟(jìng)有哪(nǎ)些因素(sù)在(zài)推动着日股上涨？“干货(huò)”其实(shí)有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据(jù)东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已经(jīng)连续第六周成为了日本股票的净买家。在此期间，外国投资者(zhě)大举涌(yǒng)入了日股(gǔ)股票和期(qī)货市场，净流入逾(yú)300亿美元，是(shì)过去(qù)10年最大(dà)规模的资金流入之(zhī)一。

　　根据交(jiāo)易所的数据(jù)，在截至5月12日的最近一周内，海外交易者又净买入(rù)了价值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经济学”时代初(chū)期以来，他(tā)就从未见过外国投资者对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系(xì)统不(bù)稳定(dìng)和信用紧缩风险的笼(lóng)罩下，越来越(yuè)多的海外(wài)投资者似乎看到了(le)日本股市作为(wèi)避险地的“稳定性”。日(rì)本股票给人的长期低迷印象正在(zài)减弱，持(chí)续稳(wěn)定在1美元兑换130日(rì)元的日(rì)元(yuán)汇率、以及(jí)股神巴菲特对日本五大(dà)商(shāng)社的(de)增持，也令不少海外投资者对投资日本(běn)产生(shēng)了更(gèng)多的兴(xīng)趣。

　　高(gāo)盛日本(běn)公司(sī)就表示，近来已受到了越来越(yuè)多平时不太(tài)关(guān)注日本市场的海外投资者的咨(zī)询。不少海外投资者(zhě)在看(kàn)到(dào)日本股(gǔ)市(shì)的(de)涨幅超过美(měi)股后，开始(shǐ)调查(chá)其中的原(yuán)因，他(tā)们(men)的建仓买入又进(jìn)一步(bù)促使股市上涨，形成了(le)目(mù)前的良性循环(huán)。

　　一个(gè)值得留意(yì)的现象是，在巴菲特(tè)上月公开表(biǎo)态力挺(tǐng)日股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华(huá)尔(ěr)街资本(běn)也已相继造访日本。这些海(hǎi)外(wài)资金有(yǒu)意(yì)复制巴菲特的(de)策(cè)略，通(tōng)过低成本日(rì)元融资押注高股息(xī)日(rì)元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本(běn)五大商社上的加(jiā)大(dà)投资(zī)，也存在(zài)着(zhe)在国际市场上分(fēn)散投资对象的想法。虽然巴菲(fēi)特相(xiāng)信美国的增长潜力，但过度集中会产生风(fēng)险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资(zī)策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股市(shì昆明市属于几线城市，云南最好三个城市)的回报率是在(zài)波动性(xìng)远(yuǎn)低于美国科技股的情况下(xià)实现的。这意味(wèi)着日本股市对美国投资者来说应该颇(pǒ)有(yǒu)吸(xī)引力。对美国债务上限(xiàn)的(de)担忧可能(néng)也刺激了(le)一(yī)些“末日准备者”涌(yǒng)入(rù)日本股(gǔ)市，以(yǐ)此(cǐ)作为避(bì)险手段。

　　法国(guó)兴业银(yín)行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二的一份报告中也表示，“外资(zī)的(de)回(huí)归是日(rì)本股市复(fù)苏的(de)重要(yào)标志。（我们(men)）将(jiāng)继续对日本股票维(wéi)持超配，并偏向银行、金融和(hé)价值(zhí)股的投资。”

　　深层(céng)次(cì)的企业治理变革

　　当然，在(zài)海(hǎi)外投资者今年对日本产(chǎn)生兴(xīng)趣之前，他(tā)们(men)此前在这片(piàn)“失(shī)落地带(dài)”曾经历(lì)过长达数十(shí)年虚假的曙(shǔ)光和令(lìng)人失望的低回报(bào)。那么这(zhè)一次，即便有着(zhe)避险和多元(yuán)化分散投资(zī)的需求，他们(men)又为何铁了心一定要来日本(běn)市场？日本市(shì)场(chǎng)的吸引力(lì)就(jiù)一定远(yuǎn)超全球其(qí)他(tā)地区吗？

　　这便不得不提(tí)日本(běn)市场眼(yǎn)下正(zhèng)经历的一场“蜕变”了(le)！

　　金融(róng)服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市本轮上涨的主要原因还源于治(zhì)理标(biāo)准的提高，以及企(qǐ)业部门推动向股东返还现金。日本多年的公(gōng)司治理(lǐ)改革已开始见(jiàn)效，这项改革最初由已故前首(shǒu)相安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息(xī)已大幅(fú)增加，在(zài)截(jié)至今年3月的财年中，日本企业宣布的回(huí)购(gòu)规(guī)模(mó)已飙升(shēng)至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美元）的历史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现，近50％的日本公司资产负债表上有(yǒu)净现金，而美国(guó)的这一比例只有(yǒu)20％多一点；东证指数成分股公司中(zhōng)约(yuē)有54％的(de)公司(sī)股价(jià)低于每股账面价值，而标普500指数成分(fēn)股中这一比(bǐ)例仅(jǐn)为7％。单从市(shì)净(jìng)率等估值(zhí)指标来看，这就为日本股市提供了更坚(jiān)实的底部和更高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所(suǒ)为了改变(biàn)股价跌破(pò)每股(gǔ)净(jìng)资产——市净率低于1倍的情况(kuàng)，还(hái)请求(qiú)上市企业在意识到资(zī)本成本的前提下推进经营并公布改善(shàn)方案(àn)等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动(dòng)已开始扩大(dà)。4月(yuè)下旬，JVC建伍株(zhū)式会社推出了力争“早日实昆明市属于几线城市，云南最好三个城市现市(shì)净率超过(guò)1倍(bèi)”的中期经营计划和股票回购，股价随后大涨近4成。清水(shuǐ)建设株式会社4月下旬也宣(xuān)布了上限200亿日元的股票回购和(hé)积极(jí)压缩政策性持(chí)股的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田汽(qì)车、三菱商事(shì)在内的日本龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)在近(jìn)期公布(bù)财报时，也均宣布(bù)了新的股票(piào)回购计划(huà)。不少分析师(shī)预计(jì)，到(dào)今年(nián)5月(yuè)底(dǐ)，各日本上市公(gōng)司的回购规模(mó)将(jiāng)进(jìn)一(yī)步创下(xià)新纪录。

　　高盛首席(xí)日本股票策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东(dōng)京证交所）主题正引起许多海外投资(zī)者的共鸣，他(tā)们开始(shǐ)看到这方面的有利(lì)证据。在交易所这些变(biàn)化的推(tuī)动下(xià)，许(xǔ)多公司正(zhèng)在回购股份，厘清经常(cháng)令人困(kùn)惑(huò)的(de)交叉持股，并在定期公(gōng)开会议之前与股东进(jìn)行更密切的(de)接触(chù)。”

　　对冲(chōng)基金(jīn)集团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励意味着“过(guò)去两年在这方(fāng)面发生的事(shì)情比(bǐ)过去30年还要多(duō)”，这是股市充(chōng)满活力表现的最(zuì)大单一原(yuán)因。他(tā)们对(duì)提高(gāo)股(gǔ)本(běn)回报率(lǜ)有(yǒu)着坚定的(de)态度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后，日本央行(xíng)目前(qián)依然宽松的货币(bì)政策和日本(běn)相(xiāng)对(duì)稳健的经济(jì)基本面(miàn)，显然也对日股的(de)表现构成了提振。

　　尽管新(xīn)行长植(zhí)田(tián)和男上月已(yǐ)走马上任，但日本央行暂(zàn)时仍(réng)未改(gǎi)变其大规模的货币宽(kuān)松(sōng)路线。即便(biàn)日(rì)本通货膨胀(zhàng)率超过了央行(xíng)2％的(de)目标，但(dàn)植田(tián)和男依然强调，“还不能放心(xīn)地(dì)说通胀(zhàng)（达到了央行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美(měi)央行今(jīn)年上半年还在持(chí)续加息，并(bìng)已被迫在物价(jià)与经济稳定(dìng)之间作出(chū)艰(jiān)难抉择。继续(xù)宽(kuān)松的日本央行眼下(xià)依然处于能让海外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的(de)表现目前也相(xiāng)对更(gèng)为稳健。日本内阁府(fǔ)17日公布的数(shù)据显示，今年前(qián)三个(gè)月日本国内生产总值（GDP）折合成(chéng)年率增长1.6％，创下(xià)了近三个(gè)季(jì)度以来新高。

　　日本国(guó)家旅游局表示(shì)，受益于(yú)中国放(fàng)宽旅(lǚ)行(xíng)限制，4月(yuè)商务和休闲外国(guó)游客人数从此前(qián)的182万(wàn)攀升至195万(wàn)。高(gāo)盛策(cè)略师在报(bào)告中指出，考虑到(dào)入境旅游业复苏、强劲资本(běn)支出(chū)计划和日本(běn)央行持续宽(kuān)松等积极因素，日本这个世(shì)界第三大(dà)经济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合(hé)作与发展组织的经(jīng)济前景指数来看，日本目前是七国集团中唯(wéi)一(yī)一个超过临界线100的。

　　日本第(dì)三(sān)大在线(xiàn)经纪商Monex的(de)首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业(yè)的业(yè)绩似乎相当不错，重要(yào)的汽车行业预计利润将增长。以(yǐ)内需为导(dǎo)向的企业正受益于入境游(yóu)增(zēng)长的前景，而(ér)大型银行也(yě)获得了丰厚的(de)收(shōu)益。预计日本股(gǔ)市到今年年底将进一(yī)步上涨10％或更多。

　　里昂(áng)证券也认为，日(rì)本股市今年的涨势或将延续(xù)下去(qù)，因盈利增长、股票(piào)回购和估值仍处于低位吸引了(le)买家，巴菲(fēi)特的(de)认可、公司治理的改(gǎi)善均提振了市(shì)场，而企业财报的(de)不俗表现或有望成为最新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 昆明市属于几线城市，云南最好三个城市