在锂价(jià)初现企稳态(tài)势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日上作(zuò)出一系(xì)列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司(sī)管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不(bù)明显。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)电池厂(chǎng)商(shā家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译ng)们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的(de)是，在国轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池(chí)。换言(yán)之，从增速(sù)方面(miàn)看，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据(jù)最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)，两(liǎng)日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付(fù)，而储能大规模(mó)交付会带(dài)来(lái)产能(néng)复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计会(huì)维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在(zài)宁德时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报(bào)告期末(mò)其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材(cái)料(liào)有自(zì)产能力，因(yīn)此其外购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到(dào)，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券近期在(zài)一(yī)份研(yán)报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持极低库存(cún)，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅(fú)下(xià)降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一个月时(shí)间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在去(qù)库存(cún)的过程中，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代(dài)也作出(chū)判断(duàn)认为，储能方面今年(nián)预计增速(sù)将会比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观(guān)点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高于动力电(diàn)池(chí)，其中国外家储市场需求预(yù)计(jì)会(huì)在下半年(nián)放量，而国(guó)内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需求量大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存(cún)在需求(qiú)疲软或(huò)者(zhě)是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二(èr)季(jì)度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外(wài)的(de)客户也(yě)正逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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