财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布(bù)数据显示(shì)，4月(yuè)28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源(yuán)和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动(dòng)车(chē)的观(guān)望(wàng)心(xīn)态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预(yù)计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低(dī)，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需要(yào)看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士(shì)此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内(nèi)动力(lì)电(diàn)池行业(yè)仍然(rán)存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在(zài)需求表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得(dé)注(zhù)意的(de)是，在(zài)锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带(dài)来的(de)碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处(chù)于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并(bìng)不(bù)是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追高入(rù)局的(de)新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的(de)海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计(jì)划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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