中国金融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家证券(quàn)公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了(le)营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出(ch不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思ū)具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达(dá)成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上(不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融(róng)产品业务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jì不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思n)一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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