今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济(jì)呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在(zài)一季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值(zhí)统计，截(jié)至一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将(ji鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救āng)在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行业(yè)为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在(zài)经(jīng)历了(le)过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提(tí)升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈利来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地经济(jì)的环比上(shàng)行(xíng)将会(huì)支撑港股公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市(shì)场表(biǎo)现。然而(ér)，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释(shì)放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能(néng)会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风(fēng)险的(de)行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持(chí)续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价(jià)格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利(lì)超预(yù)期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关(guān)注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资(zī)产的投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等。

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