AI板块(kuài)成(chéng)为上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部(bù)分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心(xīn)一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派(pài)基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发(fā)展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的(de)提升(shēng)，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活(huó)在(zài)一(yī)季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带(dài)来(lái)的(de)相关产业趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能(néng)的应(yīng)用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于科技(jì)史上的(de)一次重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的(de)研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了(le)新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的(de)技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华(huá)心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。

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