北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基金首席(xí)基(jī)金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国(guó)经济(jì)，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提(tí)出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家(ji三大球和三小球分别是什么 三大球的起源ā)，占(zhàn)比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（三大球和三小球分别是什么 三大球的起源600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行业(yè)公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上(shàng)述(shù)三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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