周一(yī)的(de)股(gǔ)市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市(shì)场(chǎng)总体下跌期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式(shì)，在股市大(dà)幅下挫的(de)时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特(tè)估(gū)”长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)被资(zī)金看(kàn)好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐(zhú)；净流出(chū)方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标(biāo)的估值仍在(zài)低位，多(duō)家机构仍(réng)看好长期配置价(jià)值(zhí)。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上(shàng)证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五股市大跌(diē)，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音.58亿(yì)份，以区间成交(jiāo)均价(jià)测算(suàn)，当日(rì)净(jìng)流入资金39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净买(mǎi)入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前(qián)，都超过(guò)11亿(yì)元。宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏瑞(ruì)、易方达行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数(shù)ETF等产品，净流入(rù)资金也(yě)位居前列。

　　而(ér)从5月15日(rì)收盘股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看，科(kē)创50、上证50、沪深300全(quán)部收红(hóng)，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌(diē)期间(jiān)的(de)“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音

　　行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下行的(de)半(bàn)导体ETF成(chéng)为资金(jīn)净买(mǎi)入的榜首，单日净买(mǎi)入(rù)金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估(gū)值低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流(liú)入资(zī)金前(qián)列，而在近日遭遇(yù)高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资(zī)金(jīn)的逆市买(mǎi)入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后，仍然有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及(jí)资(zī)金的上(shàng)述(shù)流向(xiàng)情(qíng)况，一位公募(mù)股(gǔ)票权益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但耐用品复(fù)苏的(de)空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更多(duō)结构性(xìng)机会。不过，在短期市场炒作热度(dù)回落，波动率偏(piān)高的情况下，资金可能更青睐(lài)用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业(yè)方(fāng)面，沪上一家(jiā)公募机(jī)构分析(xī)，由(yóu)于近日以游(yóu)戏为代表(biǎo)的(de)TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度有所回(huí)落。但(dàn)从(cóng)长(zhǎng)期看，资金还会(huì)长期关注(zhù)数(shù)字(zì)化对生产力(lì)的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等调(diào)整(zhěng)下来的行业，可能会(huì)继续受(shòu)到了资金(jīn)的(de)关注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐(lài)，可能与看(kàn)好“中特估(gū)”长期(qī)投资价值有(yǒu)关(guān)。

　　民生加(jiā)银基(jī)金表示(shì)，伴随(suí)大金(jīn)融、大基(jī)建等权重股(gǔ)高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期(qī)部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银(yín)行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出(chū)现(xiàn)分化，获(huò)利兑(duì)现需求叠加经济(jì)数据(jù)不及预期，权重板(bǎn)块(kuài)回调(diào)带动(dòng)大盘指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过(guò)，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的低(dī)估值(zhí)央企(qǐ)或(huò)有望(wàng)受益。

　　博时基(jī)金(jīn)权(quán)益投资一(yī)部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部(bù)分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分(fēn)传(chuán)统行业国央(yāng)企的严重低配和(hé)低(dī)估。而在这种(zhǒng)大幅低估(gū)和(hé)低配背景下，部(bù)分企业(yè)因为自(zì)身经营(yíng)改善、高股息水平等(děng)特征，使得其估值修复成为了可能。虽(suī)然(rán)经(jīng)过前期(qī)反弹，大金(jīn)融整体(tǐ)估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资金(jīn)仍旧是主导，短期表现存在剧烈(liè)波动可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体大金融当前(qián)估值仍(réng)旧处于中低水平，部分个股尤其是基(jī)本面明显改(gǎi)善(shàn)的个股，仍(réng)旧有估值修(xiū)复的(de)空(kōng)间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金(jīn)。但也(yě)有部分(fēn)短期涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行情板块(kuài)，以及部(bù)分海外指数遭(zāo)遇资金(jīn)的(de)净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单(dān)日(rì)净流出(chū)4.76亿元，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中(zhōng)，今年来“越(yuè)跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象，华(huá)夏、南(nán)方、富国(guó)旗下中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在单(dān)日出现净(jìng)流出，而今年涨(zhǎng)幅接(jiē)近20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也(yě)在(zài)股(gǔ)市调整中迎来(lái)“获利(lì)了结”资金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家公募机构(gòu)评价，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅(fú)较(jiào)大，有调整要求，可能会受到获利(lì)盘的短期(qī)卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺(shùn)周(zhōu)期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金(jīn)评价净流(liú)出(chū)的证券保险(xiǎn)板块称，一季报陆续披露，非(fēi)银金(jīn)融业绩超预期，证(zhèng)券板块市(shì)场交投活跃度(dù)较(jiào)一季度显著改善，差异化最(zuì)低结(jié)算备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券(quàn)公司(sī)保证金比例下调，经济温(wēn)和复苏下行业景气度(dù)有(yǒu)望持续修复。保险板(bǎn)块一季报净利润(rùn)超预期(qī)，部(bù)分险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现(xiàn)了一定的增长，负(fù)债端V型(xíng)反(fǎn)转趋势较(jiào)明显，资产(chǎn)端或(huò)有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对(duì)电(diàn)力(lì)板(bǎn)块，民生(shēng)加银基金(jīn)认为，2023年宏观(guān)经济运行总(zǒng)体回(huí)升有(yǒu)望将(jiāng)促进电力(lì)消费需(xū)求增长。受(shòu)上年同期低基(jī)数等(děng)因素影(yǐng)响(xiǎng)，预(yù)计今(jīn)年二季度电力消费增(zēng)速将(jiāng)有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的(de)持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电(diàn)力现货(huò)市场和辅助服(fú)务市场机制(zhì)有望持续推(tuī)广，容量补(bǔ)偿电价等机制或有望出台。

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