随着公(gōng)募基金2023年(nián武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义)一(yī)季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在一季(jì)报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gē武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义ng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人(rén)也(yě)发布了一季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一(yī)季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)银(yín)华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世(shì)精(jīng)选A、银(yín)华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银华心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期(qī)港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密(mì)成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增持了(le)精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对市场的(de)看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际(jì)贸(mào)易(yì)会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出(chū)后，国(guó)内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我(wǒ)们维持(chí)看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历(lì)了过(guò)去几个(gè)季度的去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更(gèng)多(duō)地(dì)关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于(yú)新能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于(yú)一个(gè)下跌(diē)板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的(de)中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看(kàn)好(hǎo)电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业(yè)为(wèi)例，该基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达(dá)利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最大的(de)是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后的调(diào)整修复(fù)，经济先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于(yú)明(míng)显的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋(qū)势(shì)。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基(jī)金经理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处(chù)在一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在(zài)海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及(jí)货(huò)币环(huán)境有利于(yú)权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短(duǎn)期达(dá)到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变(biàn)化(huà)调(diào)整(zhěng)了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，对于人(rén)工智能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项会(huì)对目前的(de)生(shēng)产和生活方式带(dài)来重大变化的技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的(de)评估这项技术革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业(yè)格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的(de)定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动(dòng)。投资(zī)者预期(qī)变(biàn)化导致部分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置(zhì)，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发展方向(xiàng)还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在(zài)一季度(dù)减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组(zǔ)合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估(gū)值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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