在华尔街经济学家和央行官员争论美(měi)国经(jīng)济是(shì)否以(yǐ)及何(hé)时会陷入衰退(tuì)之(zhī)际(jì)，大型基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们并(bìng)没有坐(zuò)等答(dá)案(àn)揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越多的(de)专业选股(gǔ)人士将(jiāng)资金从银(yín)行等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公(gōng)用事业和基本消费品等在经济(jì)低迷时期被视为具有弹性的股票(piào)。

　　美(měi)国银(yín)行汇编的(de)数据显示，同时做多和做空的(de)对冲基(jī)金已(yǐ)将其周(zhōu)期性股票(piào)与防御性股票的比例降至至少(shǎo)2012年以来的(de)最低水平(píng)。对(duì)于只做多(duō)的(de)基(jī)金经(jīng)理来(lái)说，他们对周期性公司(这些(xiē)公司的命运取决(jué)于(yú)商业周期(qī)的起伏(fú))的(de)相对敞(chǎng)口接近2008年以来的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突(tū)显了主(zhǔ)动投资(zī)领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的(de)市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的(de)美国(guó)银行策略师表示，主动(dòng)选(xuǎn)股者“为2009年式的衰(shuāi)退做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御(yù)股的比(bǐ)例(lì)降至近10年低点

　　最近(jìn)对防御(yù)股的(de)偏好与去(qù)年不同，当时对(duì)衰(shuāi)退的担(dān)忧蔓延(yán)，主动型基金(jīn)紧紧抓住(zhù)周期股(gǔ)。这一(yī)立(lì)场表(biǎo)明，人们(men)相信美(měi)联储有能力(lì)通过积极的抗通(tōng)胀行动(dòng)实(shí)现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明，专业人士持续看(kàn)空股市。在美国(guó)银行4月(yuè)份(fèn)对基金经理的最新(xīn)调(diào)查中(zhōng)，现金(jīn)持有量保持在较高水平，相对于股(gǔ)票(piào)，债(zhài)券比2009年以来的任何时候都更受青睐(lài)。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在(zài)市场开始(shǐ)逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，选股者的(de)谨慎态(tài)度与基于图表信号(hào)配置资产的计算机驱(qū)动策(cè)略形(xíng)成(chéng)了(le)鲜(xiān)明对(duì)比。由于股市稳步上涨和市场波韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗#ff0000; line-height: 24px;'>韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗动性(xìng)下降，趋势(shì)追踪基金和波动性目标基金等系统性资(zī)金管(guǎn)理公司近几个月增加了股(gǔ)票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位模型最(zuì)能(néng)说明这种分歧立场。德(dé)意(yì)志银(yín)行称，量(liàng)化基(jī)金(jīn)继续抢购(gòu)股票，而自由裁量投(tóu)资者的敞口已降至(zhì)一年韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗区(qū)间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分(fēn)归因于那些对价格不敏感的量化投(tóu)资者(zhě)，他们(men)别(bié)无(wú)选择，只能在(zài)股价上(shàng)涨(zhǎng)时(shí)买入(rù)股票。看空者还(hái)警(jǐng)告称，持(chí)续数月的股市反弹是不可持续的(de)。由于标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)几次突(tū)破4200点的尝试都以失败告终(zhōng)，缺乏(fá)动(dòng)能可能(néng)会限制量化基金的(de)需求(qiú)。另一方面，新一轮的抛售可能会(huì)促使量化(huà)基(jī)金改变(biàn)路线，并退出股市。

　　好于预期的(de)经济数据(jù)和(hé)企业财报也提(tí)振股市。尽管各公(gōng)司在本(běn)财报季的业绩超出(chū)预期，但目前来看，这还不足(zú)以让美国(guó)企业重回(huí)增长轨道。就连美联储官员也预测今年晚些时候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备(bèi)而(ér)采取防御(yù)措施，最终可能(néng)会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最(zuì)具周期性的行业往往在衰退(tuì)前的(de)6个月内(nèi)表现优异(yì)。直到真正的经济衰退(tuì)到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们的领先(xiān)地(dì)位通常会在下(xià)行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美(měi)国银行(xíng)的经济学家预计，美(měi)国经济(jì)衰退将从第三季度(dù)开始(shǐ)。

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