昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周二，美(měi)股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共(gòng)和银行股价(jià)重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历史(shǐ)新(xīn)低。硅谷银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交(jiāo)易员(yuán)不(bù)再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的(de)美联储利率(lǜ)掉期合约(yuē)目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当(dāng)前有(yǒu)效联邦基金利(lì)率高出20个基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一(yī)次加息的(de)可能性约为80％。而(ér)本周(zhōu)早(zǎo)些(xiē)时候，交易(yì)员认为(wèi)美(měi)联储在5月份加息几(jǐ)乎是(shì)肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有可能(néng)进一步加息。除了大幅(fú)降低加(jiā)息的可能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后美联(lián)储(chǔ)降息(xī)的押(yā)注有所(suǒ)增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利(lì)率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美(měi)股(gǔ)时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期(qī)货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期(qī)货主力合(hé)约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声(shēng)明称，美国(guó)总统拜登将否决(jué)众议院(yuàn)议长、共和(hé)党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没(méi)有任何要求和(hé)条件的情况下打消违(wéi)约的(de)可能(néng)性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布(bù)了一(yī)项(xiàng)将债务上(shàng)限问题和(hé)削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务(wù)上(shàng)限(xiàn)上调(diào)1.5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部长耶伦风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生(lún)警告称，如果(guǒ)美国国会不(bù)提高政府的债务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约将在(zài)美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本(běn)责(zé)任”，如(rú)果违(wéi)约将产生一场经济和(hé)金(jīn)融(róng)灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家(jiā)庭(tíng)和依赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人发(fā)放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式宣布(bù)竞选连任美国(guó)总统

　　北(běi)京时(shí)间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上(shàng)写道(dào)：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身(shēn)而出的(de)时刻，为了他们的(de)基本自(zì)由(yóu)挺身(shēn)而出。我相信(xìn)这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任务(wù)。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可(kě)能受(shòu)到“持续(xù)而(ér)激烈”的(de)审视。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第二任(rèn)期结束时，这位(wèi)资(zī)深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周末(mò)发布的(de)一(yī)项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是一个(gè)主要或次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所(suǒ)公布劳动节期间风控工(gōng)作安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布劳(láo)动节期间(jiān)有关工作安排(pái)，调整相关(guān)期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日(rì)起第一(yī)个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青(qīng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，黄金(jīn)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自(zì)品种持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边市的第一个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前(qián)水平(píng)。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯(xī)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整为9％；其他(tā)期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期(qī)货持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平恢(huī)复至节(jié)前(qián)标准；其他期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交易保证金标准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调整系数根据相应股指期货的交易保证(zhèng)金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合(hé)约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格(gé)走(zǒu)势背(bèi)离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生猪现货(huò)偏(piān)强的主要原(yuán)因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成(chéng)货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑(jí)依(yī)旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且(qiě)南北部分(fēn)区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号(hào)相对强(qiáng)烈，期(qī)现货价格(gé)同时上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成(chéng)本附(fù)近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月(yuè)末，全(quán)国能(néng)繁母猪(zhū)存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味(wèi)着今年一季(jì)度去(qù)产能不及预期，供应(yīng)偏宽松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪(zhū)来(lái)看，农(nóng)业(yè)部监测数据风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生显(xiǎn)示，去年9月到(dào)今年2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数(shù)量(liàng)各月环比增幅逐月(yuè)增加(jiā)，至少(shǎo)对应到今(jīn)年(nián)7月生猪出(chū)栏供给相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目前(qián)生猪(zhū)养(yǎng)殖(zhí)逐步向规(guī)模化、集团化方向发展，而且规模(mó)化占比得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高(gāo)于去年同(tóng)期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可见(jiàn)国(guó)家稳猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将(jiāng)抑(yì)制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策(cè)引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入(rù)增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的(de)助力。但是，实际需(xū)求却一(yī)直不温不火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要(yào)在于(yú)冻品(pǐn)入库以及(jí)二育支撑，终端需(xū)求(qiú)无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提(tí)升，随着二季度(dù)气(qì)温升(shēng)高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再(zài)次回归至低迷(mí)状态。4月底到(dào)5月(yuè)预计集团企业出栏计划(huà)或(huò)继续增加，市场整体处(chù)于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期(qī)缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看(kàn)来(lái)，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货(huò)启(qǐ)动，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假期(qī)效应(yīng)过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘面资金已(yǐ)经提前反映了(le)市场情绪(xù)。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘(pán)整(zhěng)运行状(zhuàng)态(tài)。不(bù)过(guò)，市场预期(qī)二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份(fèn)达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供(gōng)减需增预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑当期生猪价(jià)格(gé)，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不(bù)过在(zài)国家良(liáng)好调控(kòng)之下，能(néng)繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不具备持续(xù)大幅上涨的基础条(tiáo)件。在(zài)国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的(de)背(bèi)景(jǐng)下，期价上行(xíng)压力恐加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁(suǒ)定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅(fú)下跌(diē)，连续第(dì)三个交易日下滑，并(bìng)触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来了(le)压(yā)力；另一方面(miàn)，市场对于第(dì)二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期(qī)货农产(chǎn)品事业部(bù)分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二波疫(yì)情的(de)波及(jí)范围预(yù)计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归基本面。从(cóng)相(xiāng)关因素的梳(shū)理来看，目前(qián)处(chù)于短多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据(jù)国(guó)海良时期(qī)货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的(de)下(xià)跌。巨大的(de)back结(jié)构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食(shí)用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量(liàng)后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节(jié)性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来(lái)整体(tǐ)产(chǎn)量可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚出口大(dà)增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备货(huò)结束(shù)、主(zhǔ)要(yào)进口国(guó)植物(wù)油供应充足，印(yìn)度(dù)3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的(de)影响或(huò)将冲(chōng)击印度(dù)对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数据显示(风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季(jì)节(jié)性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较(jiào)少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底(dǐ)马(mǎ)来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库(kù)，且随着复产利(lì)多增强和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回(huí)调(diào)走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油(yóu)峰值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目(mù)前(qián)已经走负的国际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油(yóu)近月进(jìn)口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低(dī)，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库(kù)存(cún)仍(réng)处在历(lì)史同期高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回(huí)升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气值得(dé)关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出(chū)现持(chí)续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润(rùn)深(shēn)度亏(kuī)损(sǔn)，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到(dào)港数量将明(míng)显减少。在此基(jī)础上(shàng)，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存(cún)短期内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加(jiā)而出口需求较差(chà)，未来产(chǎn)地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜(cài)油未来存在集(jí)中(zhōng)供应压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多(duō)因素对盘面有(yǒu)一定支撑(chēng)，价格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠(dié)加全(quán)球宏观经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价格(gé)重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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