射频芯片领域面临变局(jú)，下游市场增速放缓叠加进入竞争红海，海外巨(jù)头已开始寻(xún)求业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧智微正式(shì)在科(kē)创板(bǎn)上市(shì)。公(gōng)司股(gǔ)价(jià)开(kāi)盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价(jià)跌(diē)去8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在(zài)一(yī)级市场受到资本热捧(pěng)。据公司上市文(wén)件，慧智微于2018年末开始进入(rù)融资快车道，先后引(yǐn)入了华(huá)兴资本、元(yuán)禾璞华(huá)、大基金二期、红杉中国(guó)、IDG资本、光速(sù)中国(guó)以及(jí)金沙(shā)江创(chuàng)投等一系列外部机构股东。截至上市前，大基金二期(qī)、广发信德以及金沙江(jiāng)创投为(wèi)持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东(dōng)，持(chí)股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微(wēi)产品结构相似(shì)的(de)唯捷创芯，上市首日也走出了破发的行情，该公(gōng)司股价于去年下半年(nián)触底(dǐ)回升，但(dàn)截(jié)至今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背(bèi)后，是射频领域(yù)正(zhèng)面临变局。目前，正射频需求走向疲软(ruǎn)。Yole数据显示，由于(yú)智能手机增速放缓以及5G普及潜(qián)力有限等因素影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端市场年复合(hé)增长率约(yuē)为(wèi)5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多(duō)家全(quán)球射(shè)频(pín)芯片(piàn)巨头，近年来也在响应市场变(biàn)化谋求射频(pín)芯(xīn)片(piàn)业务以外的(de)转型。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)注意到(dào)，当前(qián)，射(shè)频领域(yù)仍有飞骧科技(jì)、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期(qī)等多个(gè)知名资方(fāng)

　　公(gōng)开资料显示，慧智微(wēi)成立(lì)于(yú)2011年，主营业务(wù)为射频前端芯片及(jí)模(mó)组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售，下游应用领域主要(yào)包括智能手机以及物联网(wǎng)，客(kè)户(hù)包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科(kē)技(jì)等移(yí)动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及移(yí)远(yuǎn)通(tōng)信(xìn)等无线通信模组厂(chǎng)商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司(sī)分别实现(xiàn)营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿(yì)元(yuán)以及(jí)3.57亿(yì)元；公司(sī)当前(qián)仍(réng)处于亏损状(zhuàng)态，净亏损额分(fēn)别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于(yú)公司(sī)亏损持续的(de)原(yuán)因，慧智微在招股文件中称，是由于持续进行高(gāo)额(é)研发投入；下游客户(hù)集中(zhōng)且具有产品(pǐn)验(yàn)证周期，尚未形成规模(mó)效(xiào)应；市(shì)场竞争激(jī)烈，叠加下(xià)游去库存周期影响，公司产品毛利空(kōng)间受挤压。

　　研发投入方面，近三(sān)年的总额(é)分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近(jìn)三年(nián)公司的(de)综合毛利率分(fēn)别为(wèi)6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同(tóng)行业头部卓(zhuó)胜微50％左右(yòu)的毛利率水平，也(yě)不及和慧智(zhì)微产品结构更接(jiē)近的唯捷(jié)创芯，后者毛(máo)利率为30％上下(xià)。

　　在自(zì)身(shēn)造(zào)血能(néng)力不足，但(dàn)仍要抓紧扩(kuò)大规模的情况(kuàng)下，慧智微(wēi)开启了对外(wài)融资之路(lù)。公开信息显(xiǎn)示(shì)，公司于2018年末开始进入融资快(kuài)车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其在一(yī)年内(nèi)完成(chéng)了(le)三轮(lún)融资，众多(duō)知(zhī)名资方，包括大(dà)基(jī)金(jīn)二(èr)期、元禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等也是在这湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少(zhè)一阶(jiē)段对(duì)慧智微进入了慧智微的股东(dōng)序列。

　　据招(zhāo)股书，截至IPO前，大(dà)基金二期(qī)、广发信德以及金沙(shā)江(jiāng)创投(tóu)为持股(gǔ)达5％以上的外部机构股(gǔ)东，持股比(bǐ)例(lì)分别(bié)为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执(zhí)中数据显(xiǎn)示(shì)，从当前的股价情况看，大基金二(èr)期(qī)在投资慧智微的近两(liǎng)年时间(jiān)里，实(shí)现了近2.5倍的账面(miàn)回(huí)报，而较(jiào)大基金(jīn)二期晚3湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少个月进入、并在后一轮持续加注的红杉中国，平均持股(gǔ)成(chéng)本增(zēng)至13.78元(yuán)/股，当前实(shí)现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临(lín)变(biàn)局

　　慧智微(wēi)招股书显示，公司(sī)目前有(yǒu)超(chāo)过接近67％的收入来自于手机(jī)领域。当前(qián)，智能(néng)手机出货量的(de)大幅下降(jiàng)，已(yǐ)经对慧智(zhì)微的业(yè)绩造成(chéng)了冲击，而市场对智能手机未来增速持续(xù)放缓的预期，也让资(zī)本市场对(duì)包括慧智微(wēi)在内的射频芯(xīn)片厂(chǎng)商做出了(le)重(zhòng)新(xīn)思(sī)考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射(shè)频前端的市场为190亿美元以上，2022年由于(yú)手机市场(chǎng)的下滑，射频前端(duān)市场规模与2021年(nián)的市场(chǎng)相差无几。而接下(xià)来，由(yóu)于智能(néng)手机的温和增长以及5G普及的(de)潜(qián)力有限，预计到2028年射频前端(duān)的(de)市(shì)场年(nián)复合增长率(lǜ)约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相(xiāng)似产品结构(gòu)，同样在IPO前获豪华股(gǔ)东突击入股的射频龙头唯捷创芯，在(zài)去年4月(yuè)科创板上市时，也遭遇了破(pò)发(fā)的行情(qíng)，上(shàng)市(shì)首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股(gǔ)的价格后止跌回升，但(dàn)截(jié)至(zhì)今日(rì)收盘，唯捷创芯股湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少价仍低(dī)于66.6元/股的发行价(jià)，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球多家射(shè)频(pín)芯(xīn)片(piàn)领域(yù)的(de)巨头厂商(shāng)都(dōu)在谋(móu)求转型(xíng)，拓展射频(pín)以外的业务领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了(le)原有的射频芯片(piàn)外，其还增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延伸至汽车、物(wù)联网、电源等(děng)领(lǐng)域。

　　国内方面，射频领域(yù)正(zhèng)呈现出一片红海的竞争格局，由于入局者众，且产品仍(réng)集(jí)中在中(zhōng)低端市场，各射频芯片厂商只(zhǐ)能再卷价(jià)格，进一步压低了自身的利(lì)润空(kōng)间(jiān)。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电子创始人(rén)钟(zhōng)林此(cǐ)前曾表示，国产射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)杀价已经(jīng)无底线，而预(yù)计未来(lái)每个射频(pín)细分赛道还(hái)会有更多竞争者进入，往后三年射频芯(xīn)片厂(chǎng)商将面临更大的生存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射(shè)频芯片厂商的关注亦有所下降(jiàng)，截至目前，今年共(gòng)有9家射频芯(xīn)片厂商宣布(bù)完(wán)成融(róng)资，而在(zài)2021年上半年(nián)，这个数据是近50家(jiā)，且投资机构(gòu)涵盖了投(tóu)资机构涵盖了中金资本、红杉资(zī)本中(zhōng)国、小米长江产业基金、深(shēn)创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞(fēi)骧(xiāng)科技、康(kāng)希通信等(děng)公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中(zhōng)表示(shì)，本次IPO募得资(zī)金将用于(yú)芯片测设中心建设、总部基地及上海和广州研发中心建设以及(jí)补充流动资金。具(jù)体战略规划方面，其(qí)表示将巩固(gù)在5G射频前(qián)端领域(yù)取得的市场地位，增加头部客户的市场份(fèn)额；技术上跟进射频前(qián)端(duān)技术迭代，优化可重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用(yòng)；产品上加大对上游滤(lǜ)波器、多工器的(de)产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少