用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年(nián)净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季(jì)度报告(gào)，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用(yòng卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗)友网(wǎng)络发布的(de)年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友(yǒu)网络(luò)连续(xù)第(dì)三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价(jià)大(dà)跌前(qián)，用友网络在股价相对(duì)高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知(zhī)名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络披(pī)露定(dìng)增(zēng)结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫东(dōng)，也(yě)参(cān)与了定增，投入(rù)资(zī)金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络(luò)的2022年各季度业绩更是(shì)连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛(gé)卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度(dù)末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增投(tóu)资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务(wù)企业的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服务业(yè)务，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新的(de)战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于(yú)互联网架构的企业互(hù)联(lián)网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务快速(sù)发展，第二(èr)个(gè)阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规模研(yán)发和持续迭(dié)代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云(yún)进入新的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务(wù)占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络(luò)云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主要收入来(lái)源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场(chǎng)份额来(lái)看，用友却还是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工业(yè)软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮(pí)书(shū)》显(xiǎn)示(shì)，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体(tǐ)市占率超过70％，其(qí)中用(yòng)友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为(wèi)将(jiāng)在4月启用自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一(yī)定(dìng)会面向(xiàng)外部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出(chū)市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不(bù)足(zú)，也反(fǎn)应了其(qí)在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也(yě)在同时(shí)逐年(nián)增长，且增(zēng)幅(fú)远高于营收增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价(jià)上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗络3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅(fú)增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是踏步(bù)不前，净(jìng)利(lì)润(rùn)却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌(diē)，公(gōng)司市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用友的市(shì)值还是卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗有很大的(de)提升空间(jiān)。但从目前的(de)情(qíng)况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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